国海证券点评： 天然气涨价或将激发产业链投资积极性

事件：发改委宣布从7月10日起调整非居民用天然气价格。

点评：

1.发改委上调天然气价格。此次调整的是非居民用天然气门站价格，居民天然气价格不作调整。天然气分为存量气和增量气。存量气门站价格每立方米提高幅度最高不超过0.4元，其中化肥用气最高不超过0.25元。增量气门站价格按可替代能源价格的85%确定。调整后，全国平均门站价格由每立方米1.69元提高到每立方米1.95元。从全国平均来看，每立方米天然气价格将上涨0.26元至1.95元，上涨资金规模在180亿元，涨幅占比为9%。实行门站价格的范围为国产陆上天然气、进口管道天然气。为鼓励非常规天然气发展，2011年已放开页岩气、煤层气、煤制气出厂价格，以及液化天然气气源价格。

2.涨价将推动天然气开发积极性。目前政府长期管制并压低天然气价格，导致资源企业开采积极性不高，供给难以跟上。政府管制锁定价格，随着天然气对外依赖程度将提升，输入成本压力逐年加大。因此，推动天然气价格市场化，激发企业积极性是必然的途径。此次涨价将激发天然气产业链企业投资积极性。

3.天然气设备行业受益公司:（1）油气管道率先受益：十二五期间长输管道建设规模约3万公里，投资规模超4000亿元，对应标的是玉龙股份(601028)；（2）LNG储运设备：随着各大LNG接收站的完工，气源供应瓶颈将被打破，LNG储运设备即将迎来发展的黄金期。天然气调峰需求将需要更多LNG储罐以及拖车等产品，天然气汽车的发展也将加快天然气加气站的建设。未来我国将形成“天然气管网+LNG储运”的资源输送格局。推荐关注生产低温储运和气体分离设备，并拥有LNG一站式解决方案的富瑞特装(300228)。（3）稳产增产设备:以压裂为代表的稳产增产设备及服务的需求稳增，预计2013-2015年我国压裂设备新增需求有望超过130亿元。推荐关注提供压裂服务的杰瑞股份(002353)。（4）天然气压缩机、液化装臵、加气站:目前我国主要长输管道的压缩机组基本靠进口，未来压缩机组的需求有望带来国产化机组增量。推荐关注进入天然气运营的惠博普（002554）。

风险提示：1.天然气价格市场化改革进度低于预期的风险；2.国内经济不景气导致天然气需求低迷的风险。据国海证券研究所

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