预防房地产市场分化风险

近日，国务院发展研究中心副主任刘世锦表示，随着房地产市场趋势性分化和调整过剩产能等，局部风险开始暴露，但只要处置得当，做好处置预案和政策储备，就不会演变为系统性风险。

刘世锦称，经济增长超预期回落，实体经济压力进一步向金融体系传递，与房地产分化和产能过剩相关联的金融产品风险开始暴露，影响到市场预期。

他续指，特别是“刚性兑付”惯例被打破，国债和信用债收益率分化，银行对房地产、过剩产能行业的贷款更为谨慎，表外业务收缩。对于难以直接获得银行信贷支持的企业而言，融资渠道收窄，资金压力加大，在影响经济增速的同时，触发更多风险点的可能性加大。

同时，房地产增长的区域格局趋于分化，不少二、三线及以下城市供给相对过剩，库存明显增加。房地产开发企业投资更加谨慎，预计全年房地产投资增速将回落至16%左右。

不过刘世锦认为，当前经济增长面临的下行压力主要表现为投资增速回落，在调结构、换机制的前提下，“稳投资”是实现全年预期目标的关键所在。为此，需要特别关注并处理好稳增长与控风险、需求管理与推进改革之间的关系。

其中就稳增长与控风险的关系而言，经济增速过低，尤其是短期增速过快下滑，将导致产能过剩进一步恶化，银行的不良率明显上升，则可能触发系统性风险。因此，如何谨慎地将经济增速稳定在一个并不宽裕的合理区间，对控风险至关重要。

就需求管理与推进改革而言，针对经济的短期波动，特别是大幅波动，采取适宜的措施是有必要的，需求管理不应被排除在政策储备之外。但若没有调结构、换机制的配合，这类刺激措施有可能延缓甚至强化原有的增长方式。

因此刘世锦建议，在抓好重大改革的同时，可优先启动需求侧、见效快的改革措施，可以在短期内起到扩需求、稳增长，对刺激政策发挥替代效应的作用，同时通过换机制、调结构，有助于培育中长期增长新动力。

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