2016成A股“险资举牌年”全年举牌布局120余家公司

年可以称作是“险资举牌年”。保险资金在资本市场屡掀波澜、频频举牌上市公司，从万科到南玻，再到中国建筑和格力电器，险资所到之处引发市场震动。对于险资在股市“快进快出”的投机行为，以及举牌乱象背后的杠杆收购，监管层措辞严厉，出台了一系列针对性措施。业内人士认为，这意味着险资举牌将面临更为严厉的监管，同时万能险无序发展态势也将宣告结束。

年A股最引人眼球的戏码之一，莫过于上市公司的举牌大戏，而各路险资争相抢镜，成为举牌大军中最凶猛的一路。据不完全统计，今年全年，保险资金在A股举牌投资布局了余家上市公司。尤其是下半年以来，伴随着资产荒和利率水平下滑，险资对于股权类资产配置比例持续上行。其中，以七大保险系举牌最为活跃，分别为恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系和华夏人寿系。所到之处，相关股票升势凌厉，其“快进快出”的投资风格颠覆了险资低调保守的形象，其典型案例有万科股权之争、南玻A管理层集体出走等。

以恒大系为例，凭借杀入万科股权争斗之举，引发了A股市场对“恒大概念股”的追捧。除此之外，还大手笔扫货廊坊发展，以占廊坊发展总股本.%，成为廊坊发展第一大股东。恒大系全年至少进入家上市公司的前十大流通股东名单，且其短炒路径明显。今年二季度恒大进驻到家上市公司的股东名单，这也是其全年买进上市公司股票数量最多的时点。但到年三季度末，恒大系已从前述家上市公司股东名单中消失。与减持同步，恒大系在年三季度还成为另外家上市公司的新晋大股东。

保险资金大举举牌上市公司的现象，在A股历史上也较为罕见。在一系列的举牌行为中，包括争夺上市公司控股权、参与市场短期炒作以及使用杠杆进行收购等一系列问题愈发凸显，使得保险资金流动性、期限错配、利益输送等风险显现，引发资本市场剧烈波动。

从年初至今，对于部分险企的投资行为，监管层早已注意并出台了一系列约束文件，为何险资全年仍举牌不断？有业内人士指出，对于部分险企而言，在万能险无序扩张的背景下，举牌最大的动机，可能是出于资产配置的需求，而万能险在部分保险公司中占比极高，资产负债错配又给公司经营带来极大的风险隐患。近年来，偏重理财功能的万能险等产品热销，部分保险公司通过对短年期时点不收取退保费、高预计利率等设置，实质上将万能险变成了一种短期理财产品，甚至力图借此实现“弯道超车”。

（据《经济参考报》）

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