刘士余：资本市场像穿珍珠项链, 大鳄是谁？珍珠项链指什么？详披刘士余120分钟讲话

黑西装、蓝衬衣，当然还有标志性的红领带。2017年2月26日，就任证监会主席已经一年时间的刘士余，再度以公众熟悉的着装，出现在国务院新闻办公室的发布会上。在过去的这一年时间内，刘士余鲜有露面，但每每公开发言，总能引起市场高度关注。他的金句名言，因生动活泼且比喻贴切，在市场间传播甚广。在这场发布会上，刘士余依然金句不断，抛出“珍珠项链论”、“监管羽毛论”等形象比喻，传递出2017年如何“撸起袖子干监管”的政策路线。他还风趣回应现场记者提出的“野蛮人和资本大鳄是谁”的犀利问题，称“如果都告诉你了，那下一步我还怎么干活呢？”

资本市场就像穿珍珠项链要注重质和量

在回答IPO堰塞湖问题，以及如何提升上市公司质量监管时，刘士余表示，有人担心IPO数量大、力度大，可能会影响二级市场，但是从过去的经验看，新股发行增加，会影响二级市场的供求关系。而动态来看，暂停IPO效果并不好。“一个脱离实体经济的资本市场是有问题，应该尊重市场规律。”刘士余续指，“去年以来证监会就这一问题，持续加强与市场沟通，主流观点是，资本市场在股市波动后，主流市场有所好转。”刘士余同时表示，证监会解决IPO 堰塞湖的问题，沪深两所吸纳新公司的能力在加强，新三板将发挥更大的作用，排队的企业满足度会越来越高，上市公司质量会越来越好。在提及上市公司质量监管方面，刘士余以珍珠项链来解读：穿好一个珍珠项链要有几个要素，首先要有珍珠，珍珠质量要好。穿珍珠项链的珍珠打眼，绝对要沿着直径方向打，打偏了珍珠就成了次品。珍珠是什么？就是高质量的上市公司。第二穿珍珠项链得有条线，这条线要牢固，这根线不能忽粗忽细，这就是改革的方向和运行的制度。第三，穿珍珠得一颗一颗地穿。抓一把珍珠变魔术就能变成项链吗？那是不可能的。第四，珍珠项链穿起来以后得有个“锁头”，使珍珠不会掉下来，戴着方便、取着方便。这“锁头”就是监管。刘士余认为，改革、稳定、发展必须是全方位的协调，要有好的珍珠，要有高质量的上市公司，珍珠数量要够，也就是说上市公司的数量还要增加。穿起来的项链戴着好看，那选取的线就要坚固扎实，这意味着基础制度要扎实，改革方向要正确。珍珠项链在夏天是怕汗的，遇汗以后要洗干净，怕酸、怕碱，要呵护，资本市场也要加强监管，保护投资者合法权益。“所以说，检验我们改革是不是下了真功夫，方法对不对，效果好不好，唯一标准，就是看资本市场是否稳定健康发展。”

愿为保护中小投资者利益掉羽毛

对历届证监会主席来说，保护中小投资者权益，都是监管者的重要任务之一。在谈及这一问题时，刘士余表示，证监会的首要任务是监管，第二第三个任务依然是监管，因此需要依法全面从严监管，维护公平公开公正的市场秩序，没有“三公”原则，就谈不上对投资者权益的保护。

刘士余回顾就职一年的经历称，“到证监会工作后，花了较长时间了解了资本市场的乱象，开了眼界，很受震惊，看到乱象就找到了简单贴切的词，来把每个乱象贴上一个标签，如野蛮人、妖精、害人精、大鳄等，这些行为往往是披着合法的外衣，打着制度的擦边球，在市场巧取豪夺，侵蚀着广大投资者的合法权益。”不过，针对这些乱象，在监管过程中，会出现一些不同意见。刘士余表示，其很关注媒体对他在基金业协会上提出的“妖精论”，“有质疑的、批评的、赞扬的”，刘士余表示，不管哪一种都是出于对资本市场稳健发展的关心，对其本人工作的关注，忠言逆耳利于行，甚至可能在某个特定的时点、特定的案件和特定的场合，证监会党委和他本人，会因为某件事掉几根羽毛，但与保护投资者这一天大的事比，掉几根羽毛不算什么，只要把投资者合法权益保护好，掉的几根羽毛还会长出来。刘士余指出，金融市场金钱诱惑巨大，天使和魔鬼，仅在一念之差，资本市场的金融家和金融大鳄，只有半步之遥，有些人的行为本来是金融家的行为，但干着干着就成了大鳄的行为。不过在计算分析技术，特别是大数据云计算广为应用的今天，资本市场任何行为都是有数字记录的，也就是说，任何人、任何时候、任何机构做的违法违规、坑害中小投资者、破坏市场秩序的行为，都有记录，这些线索无论是历史还是当下，证监会都会揪住不放，“那些套路不管用。”而对于媒体关于“资本市场野蛮人是谁，资本大鳄又是谁”的提问，刘士余表示，资本大鳄侵害投资者的帐要算，不过他本人强调的是行为，不能因为行为就推定是某个人干的，这中间有很长的距离，发现行为才能通过蛛丝马迹找到人。因此“至于说野蛮人是谁、害人精是谁、妖精是谁，资本大鳄是谁，如果我都告诉你了，我还怎么干活？”

证券行业声誉不升反降怎么办？

2015年股市异常波动以来，老鼠仓、内幕交易等股市沉疴旧疾尤其凸显。证监会副主席李超在发布会中直击要害，坦承指出，2015年发生的股市异常波动，对行业有非常大的警示作用。“钱是赚了不少，但行业声誉没有同比增长，甚至还有不升反降。”他说道。他认为，证券基金行业发展与国际差距较大，部分机构片面追求规模和短期效应；合规风控基础不牢，形同虚设。内幕交易、老鼠仓时有发生，严重影响行业形象和声誉。对于上述沉疴旧疾，李超表示，证监会将主动遏制券商行业恶性扩张，促使证券行业回归主业和本源。2015年以来，基金抱团短炒创业板和中小市值个股的情况屡见不鲜，李超表示，机构投资者尽量不要快进快出，要借鉴社保基金的投资方式。李超同时还肯定了公募基金的历史成绩，如果计算公募基金，为基金投资者创造的收益情况看，自2011年以来，偏股型基金平均的年化收益率达到了16%以上，债券型基金达到了8%以上，累计为基金持有者分红1.5万亿元。

资本市场开放不因MSCI而改变

未来资本市场的对外开放仍会持续。针对记者提问MSCI何时纳入A股指数的问题，证监会副主席方星海回应“我们乐观其成”，他指出，MSCI指数等任何国际指数，如果没有中国的股票在里面，是非常不完整的；是否将A股纳入MSCI，决定权在MSCI。对于今年A股能不能纳入，证监会无法判断。而改革开放的节奏，不会因为A股是否纳入MSCI改变。对于境外机构投资者提出，A股上市公司随意停牌的弊端，方星海坦承，制度上确实不够规范，平均10%的股票因为某种原因停牌，这个问题证监会将予以关注和解决。本报综合

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