透过涨跌迷雾 看清资本市场五大新动向

2017年“上半场”已过，A股“价值投资向前，短期投机向后”的风格渐成主流。透过涨跌迷雾，这些资本市场新动向你一定要了解！

新动向一：

IPO“常态+动态”同时严把质量关

IPO在经历了2016年的提速后，常态化发行已成为资本市场惯例。今年前期，IPO节奏基本稳定在每周核发10家企业首发申请。5月底开始，为稳定市场预期，监管部门适度调整了新股发行节奏，每周新股批文数量减少至个位数。IPO“常态＋动态”显示监管部门对市场可承受程度的尊重，在新股发行常态化的基础上，进一步寻找新股发行的动态平衡。

IPO“常态＋动态”的同时，发审趋严态势随之确立。Wind数据显示，截至6月30日，今年以来证监会已审核275家公司的首发申请，37家被否，被否率13.45%。今年以来IPO的通过率降至69%左右。

新动向二：

“严监管＋严处罚”趋势确立

今年上半年，证监会对鲜言开出34.7亿元的“史上最大罚单”，令人印象深刻。这也成为资本市场“严监管＋严处罚”趋势确立的最好证明。

2017年以来，证监会采取行政监管措施506件，作出行政处罚113件，累计罚没款63.61亿元，是2016年全年的1.5倍；对30人实施市场禁入，接近2016年全年数据。处罚数量大幅增长背后，还有一组数字值得关注。上半年，证监会启动初步调查和立案调查302起，新增重大案件70起，同比增长一倍以上。下一步，“双严”的监管政策或将进一步延续。

新动向三：

新规密集出台规范市场秩序

年初，再融资新规对非公开发行股票的募集时间、定价、规模、用途等作出了详细严格的规定。非公开发行乱象的整治，令一度火爆的再融资“降温”；端午节前，减持新规重磅出台，让相关股东减持不可任性而为；证券公司和基金公司合规、区域性股权市场监督管理、证券公司分类监管……资本市场基础性制度加速完善，在规范市场秩序的同时，也在扭转着市场生态和赚钱逻辑。

新动向四：

资本市场开放迈出坚定步伐

2017年上半年，A股加入MSCI指数绝对是一件激动人心的大事。这是中国资本市场改革与演进以及国际投资者与中国市场相互适应、更好互动、互利共赢的重要契机和推进器。中国资本市场体量和发展红利无法令人忽视，A股纳入MSCI将利于中国进一步推动金融改革，也会让全球更好分享中国红利。

目前，A股市场已经是全球第二大资本市场，也是全世界第一大新兴资本市场。在不断成长和国际化的道路上，中国资本市场与世界对话的自信和底气正在彰显。

新动向五：

投资者保护“再上层楼”

今年上半年，投资者保护也出现了很多新变化，保护力度“再上层楼”。其中最受关注的莫过于投资者适当性办法的出台，这项于7月1日实施的新规，为市场、产品、服务的适当性管理提供了统一标准，是保护投资者合法权益的重要制度保障。（据新华社）

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