央行新动作 市场上下难

１１月１９日晚，央行宣布从２０１０年１１月２９日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。从央行的这种急迫举动中，可以看出当前流动性管理和通胀压力较大。受利空消息打击，周一沪深股指大幅低开。随后，市场一度翻红，但尾盘的一波回落，也让多空双方的观望情绪表现得淋漓尽致。

从周末消息面看，利空相对较多。主要有：１、国务院出台１６项措施稳定物价。２、央行再次上调存款准备金率０．５个百分点。３、吴晓灵：存款准备金率仍有上调空间。４、中央经济工作会议召开在即，明年防通胀决策引关注。５、“欧债飓风”或将吹至葡萄牙西班牙。６、美股上周五低开高走，道指收高０．２％。

从大资金流向看，虽然上周五有机构资金小幅回补入场，但央行的新动作，让机构不敢轻举妄动。根据资金流向监测统计，周一全天，沪市ＢＢＤ大单资金净流出约２４亿，深市ＢＢＤ大单资金净流出约３亿。

从技术上看，昨日两市大盘延续震荡格局，使得两市股指的短期指标有一定好转。当前，虽然ＭＡＣＤ指标继续下行，单绿柱开始缩短，与此同时，严重超卖的日线ＫＤＪ指标有在底部转头向上的迹象。这就表明，只要多头坚守住沪深股指６０日均线不被有效跌破，后市随时可能出现级别较大的技术性反弹！

央行晚上立即上调准备金率。由此可见，对于目前流动性泛滥，通胀高企的压力，央行不得不果断采取行动予以应对。如今，投资者比较关心的一个问题是：央行此次继续采取上调准备金率，而不是动用更为猛烈的加息手段，这意味着什么？有人认为是利空出尽，至少短期内排除加息可能，大盘后市震荡上扬的概率更大；也有人认为表明货币政策明显转向，市场还将继续下滑。

说实话，这两种观点似乎都有道理，很难说谁对谁错。在笔者看来，虽然央行此举不是针对股市，对市场的影响更多在心理层面，但其累积效应还是值得高度关注。因此，个人觉得不能轻易断定利空出尽，同时也很难判断说本轮小牛市已经结束。央行的新动作，恰恰导致市场再度陷入上下两难的境地！

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