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上周市场情报：

境外，美国十年期公债收益率创七年新高，美股跌多涨少。1.美国、加拿大及墨西哥达成替代北美 自 由 贸 易 协 定（NAFTA）的新贸易协议，称为美墨加协议，特朗普计划于11月底前签署贸易协议后提交国会，消息激励跨国公司股票上涨，推升道琼斯工业指数逆势收高0.68%，反观代表小型股的罗素2000指数滑落至三个月低点。2.美联储主席鲍威尔重申美国经济强劲超低利率已不适合，将逐步升息，而目前距离中性利率可能仍有一段长路，鲍尔鹰派谈话及经济数据强劲推升美国十年期公债收益率一度升破3.2%，创七年新高，压抑股市。

港股市场，全周下跌4.38%。境内股市，由于“十一”长假全周休市，期间公布经济数据有：中国官方九月制造业采购经纪人指数由51.3放缓至50.8以及财新制造业指数由50.6放缓至50.0双双逊于预期。制造业数据不佳引发投资人对于境内经济前景的担忧，加以新兴市场资金外流压力的影响，拖累港股走势疲弱，其中以科技、金融与消费类股跌势最重，油价虽走强但能源类股仍不敌整体市场卖压，周线亦收黑。

本周市场展望：

1．经济数据：境外，美国九月消费者物价指数及生产者物价指数、十月密歇根大学消费者信心指数初值，美联储官员谈话；欧元区十月Sentix信心指数及德法九月通膨率等。境内，进出口贸易/信贷与货币供给/外国直接投资等九月份重要经济数据。

2．国际贸易情势发展：中美贸易冲突为长期议题，任何政策意见发表都可能将持续干扰市场。就境内股市而言，整体投资信心仍旧相对疲弱，股市走势要能有效突破，需要中美贸易关系明显改善，或官方有较具规模的刺激政策（基础建设、减税等）提振市场信心。

投资建议：

短线可留意的观察指标：1．美元走势，美国十年期公债收益率总走势；2．10月初公布的9月经济数据（进出口、信贷、固定资产投资等）验证官方政策微调放松的初步效果；3．境内“十一”黄金周假期销售状况。

（声明：本版文章仅代表招商银行投资研究在发布时的设想、分析及见解，并不代表招商银行的整体立场，亦不构成对任何人的投资建议。）

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