全球股市降温A股为何表现顽强

■ 刘柯

本周外围市场经历了不平凡的一周。从阿根廷的股汇双杀，到德国带领欧洲股市集体大跌，再到美国股市单日创下本年度最大跌幅，无一幸免。有意思的是，在这股几乎席卷全球的大跌浪潮中，A股表现却很强势，周四低开高走顽强翻红，周五也是小幅收涨。联想到此前全球股市大涨时A股的不温不火，这个表现已经很不容易了。

那么，从南美到欧洲再到北美这场连贯大跌会不会形成多米诺骨牌效应呢？我们需要仔细分析一下，其实各国遭遇的情况各不相同。阿根廷是因为国内政治经济动荡而造成汇率短期恶性贬值，股市大跌；德国是因为出口受挫GDP数据不佳增长停滞，股市大跌；美国则是因为短期与长期国债收益率倒挂引发经济衰退警报，股市大跌。在这些出现问题的国家里，阿根廷由于经济总量不大，GDP只有5000亿美元出头，其股汇双杀对全球金融市场影响甚微；德国因为是欧洲经济火车头，牵一发而动全身，其影响在整个欧盟比较大，但似乎还没有当初欧债危机厉害；美国是世界经济的火车头，如果经济衰退真的发生，对全球经济的影响力是非常大的，2008年发生的金融危机就是鲜明的例子。

具体到解决方法，似乎又都有回旋的余地。阿根廷是因为现任亲商业的总统选情不理想，但即便是新总统就任也不会不发展经济，再说2018年阿根廷比索贬值90%以上，也没引发整个南美经济衰退，对全球经济的影响更是微乎其微。德国虽然连续两个季度经济增长停滞，但更多是因为与美国之间在飞机、汽车和钢铁等贸易摩擦上出了问题，使其高端制造业出口受到了短暂的影响，但德国制造依旧是全球制造业的翘楚，产品的实质性需求依旧存在。美国的问题稍微复杂一点，是因为短期和长期国债利率倒挂，这被认为是经济衰退的信号，但这个利率倒挂在短暂时间内已经消除了，只能说美国国债的短期和长期利率差价不大。再说以特朗普商人的秉性，绝不会允许在其任期内出现经济衰退，这从每次美股大跌他就怒怼美联储一次便可以看出。(下转5版)

新闻推荐

“无协议脱欧”阻击战9月打响？

新播报英国首相约翰逊准备在9月第二周与反对英国在没有达成协议的情况下退出欧洲联盟的议员正面交锋。不过，不同党派的议...