美联储议息前瞻：通胀指标爆表 会否提前释放加息或缩债信号

全球投资者聚焦美联储货币政策决议。

北京时间6月17日凌晨2:00，美联储将公布利率决议，随后美联储主席鲍威尔将在02:30举行新闻发布会。市场预计美联储这次不会采取任何政策举措，但可能会向市场发出信号，表明正在考虑改变购债政策。在就业、通胀率的双重压力下，美联储的政策拐点成为了市场最关心的焦点，全球资本市场将高度关注美联储对于通胀、缩减QE、加息等议题的措辞变化。

焦点一：上调通胀预期？

美国5月的通胀指标CPI、PPI双双“爆表”，其中CPI同比激增5%，创下13年来的最高纪录，核心CPI(剔除了波动较大的食品和能源数据)同比上涨3.8%，亦超出市场预期；PPI同比增长6.6%，创2010年有数据以来最大涨幅。

瑞士百达财富管理投资主管及首席投资官César PEREZ RUIZ与资产配置及宏观经济研究主管Christophe DONAY预计，美国2021年和2022年的核心PCE平均通胀率分别为2.4%和2.2%。目前，没有工资通胀螺旋上升的迹象，也没有消费者通胀预期脱锚的迹象，预期明年通胀会有所缓和。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper认为，市场开始相信美联储的新通胀目标政策，意味着它将保持“落后于收益率曲线”并容忍更高的通胀，特别是因为美联储倾向于认为通胀是暂时的。

焦点二：点阵图会否出现变化？

3月份的点阵图显示，11位美联储官员支持2023年加息，7位表示不支持。但是，摩根大通的经济学家预计，多位美联储官员将改变立场，支持2023年加息。摩根大通还改变了自己的利率预测，预测美联储2023年加息。

目前美国10年期、30年期国债收益率都已经位于3月初以来的较低水平，这也表明市场预期美联储不会因为通胀上升过快而收紧货币政策。

Hooper认为，美联储很可能会轻易推高长期收益率。其中一个可能是如果修订后的点阵图显示比市场预期会更早或更急进地加息，那上述情况或会出现。如果美联储主席鲍威尔提及美联储已开始讨论缩减买债规模或暗示缩减可能在未来几个月开始，这也可以轻松推高利率。

焦点三：何时开始缩减购债？

今年4月会议纪要显示，一些美联储官员指出，如果美国经济继续取得进展，开始讨论调整债券购买步伐的计划可能是合适的。鲍威尔也可能会选择在会后的新闻发布会上谈及缩减购债规模的问题。

瑞士百达财富管理投资主管及首席投资官César PEREZ RUIZ与资产配置及宏观经济研究主管Christophe DONAY预期，美联储将会在夏末开始推出有关缩减量化宽松计划的方针。

Hooper预计，本次会议将开始讨论缩减买债规模的问题，可能会在夏末杰克逊霍尔会议（Jackson Hole）上宣布，并于秋季开始实行。但市场可能还没有准备好接受这个消息。

总的来说，市场目前普遍预测本周美联储维稳，可能上调通胀预期，考虑2023年才进行加息。此外，美联储能会向市场发出信号，表明正在考虑改变购债政策，有望给予美元指数一定提振，但力度可能不会太大。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

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