火电盈利改善，国投电力却要卖掉这六处资产

记者 | 江帆

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国投电力控股股份有限公司（下称国投电力，600886.SH）拟脱手六处火电资产。

近日，国投电力宣布，为推进实施公司整体战略布局，调整资产结构，拟转让公司旗下六家火力发电公司，并将在上海联合产权交易所进行预挂牌。

转让标的分别为：国投宣城发电有限责任公司（下称国投宣城）51%股权、国投北部湾发电有限公司（下称国投北部湾）55%股权、国投伊犁能源开发有限公司（下称国投伊犁）60%股权、靖远第二发电有限公司（下称靖远二电）51.22%股权、淮北国安电力有限公司（下称淮北国安）35%股权、甘肃电投张掖发电有限责任公司（下称张掖发电）45%股权。

国投电力表示，目前暂不能确定交易对方是否属于关联交易，以及最终成交价格、支付方式等协议主要内容。

上述拟转让的火电公司盈利能力较差。2018年，上述六家公司营收实现45.25亿元，亏损6.61亿元；今年1-6 月，营收为24.19亿元，亏损0.43亿元。

截至6月底，上述六家公司资产总额 90.25亿元。

经界面新闻梳理，截至6月30日，靖远二电、国投北部湾、国投伊犁、国投宣城、淮北国安五家公司负债分别为15.62亿元、10.32亿元、20.25亿元、19.89亿元和1.82亿元，共计67.9亿元债务。

张掖发电属于国投电力不重要的合营企业和联营企业，因此并未披露详细的债务信息。

据天风证券测算，此次拟转让股权合计权益净资产为16.16亿元。

2018年是煤电“盈亏天平"失衡的一年。动力煤市场价全程高于绿色区间，明显抬高了煤电企业采购成本。根据中电联测算，2018年1-8月，火电业平均资产利润率仅为1.1%，全国火电行业亏损面为47.3%。

今年上半年，受益于区域电力市场好转、煤价下降，国投电力的火电板块整体盈利改善显著。

根据半年报，国投电力的火电以大机组为主，无30万千瓦以下机组，百万千瓦级机组占到控股火电装机容量的一半。按装机容量统计，该公司具备超低排放能力的机组装机占比超 90%。

上半年，国投电力有四家下属火电公司经营业绩出现大幅增长。

根据半年报，国投钦州发电有限公司净利同比增长239.23%至1.76亿元。国投盘江发电有限公司净利同比增长112.93%至0.55亿元。

上述拟转让资产中，也有两家业绩实现大增。国投北部湾净利同比增长113.04% 至0.37亿元；国投宣城净利0.6亿元，去年同期为亏损57万元；

中国电力行业有“五大发电"、“四小豪门"之说。其中，“四小豪门"指的是国投电力、国华电力、华润电力（00836.HK）以及中国广核集团有限公司。

作为电力“四小豪门"之一，国投电力是一家以水电为主、水火并济、风光为补的综合电力上市公司，控股股东为国家开发投资集团有限公司（下称国投集团）。

国投电力目前的清洁能源装机占比为54.15%，其中水电装机占比为48.77%，也是国内第三大水电装机规模的上市公司。

即使上半年火电板块业绩有所回暖，但远不及水电“挣钱"。

1-6月，国投电力实现净利润 22.76亿元，同比提高44.92%。其中，水电业务贡献净利15.98亿元，同比增长4.16%，占比超过七成。

今年“两会"期间，国投集团董事长王会生在接受采访时表示，目前该公司已经完全退出煤炭业务，未来主要投资新能源。国投电力是国投集团电力业务国内唯一资本运作平台。

截至6月30日，国投电力资产负债率68.84%，同比增加0.64个百分点，处于相对较高水平。

该公司表示，将根据电力市场需求合理控制项目开发进度，提前筹划、把握时机，选择适合公司发展阶段的融资方案。

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