稳健 长期 普惠 首批试点养老理财产品特性鲜明

12月6日，4家试点机构推出的首批4款养老理财产品正式发行。今年9月，银保监会发布了《关于开展养老理财产品试点的通知》，选择工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛开展养老理财产品试点。与一般理财产品相比，试点养老理财产品真正具有“养老”属性，突出稳健性、长期性、普惠性的鲜明特征，更符合老百姓长期养老需求和生命周期特点。这4款试点养老理财产品认购起点均为1元，费率远低于其他理财产品。据了解，此次养老理财产品试点期限暂定为1年，采取小步慢跑、总体渐进的工作思路，后续将根据实际落地情况逐步推广。

详细看，为实现稳健、长期等综合目标，试点理财公司在产品设计、资产配置、风险保障、运作管理等方面作了诸多特别安排。其中，产品设计以安全策略为主，产品主要投向为固定收益类资产，并引入目标日期策略、平滑基金、风险准备金、减值准备等方式，进一步增强产品风险抵御能力。同时，养老理财产品采用非母行第三方独立托管、净值化定期信息披露、全国银行业理财信息登记系统统一信息登记等方式，更好地发挥多方机构的监督职能、充分透明披露产品风险和收益情况，为投资者提供相对稳健的投资选择。

在风险保障机制上，4家机构均采取多种方式进行保障。一是设立养老理财产品收益平滑基金。将养老理财产品超过业绩比较基准的超额收益部分，按照一定比例纳入平滑基金并进行专项管理，专项用于合理平滑养老理财产品收益。二是设置养老风险准备金。按照养老理财产品管理费收入的20%计提风险准备金并进行单独管理，风险准备金余额达到养老余额的5%时可不再提取。三是计提减值准备。结合预期信用损失方法充分计提减值准备。

值得关注的是，试点在托管上的特殊安排，即非母行第三方托管，也使得风险隔离和监督监管机制更为有效。

养老理财产品旨在引导投资者树立长期投资、合理回报的投资理念。所以，试点产品在产品期限、资产投向等方面更具有“长期性”特征——产品期限为5年、封闭式运作，资产多投向科技创新、先进制造业、绿色发展等符合国家战略导向的领域。

此外，本次试点产品通过设计定期分红，以及罹患重疾等特殊情况的提前退出机制，充分体现人文关怀。

需要强调的是，养老理财产品具有稳健性特征，但不等同于“刚兑”。银保监会有关部门负责人也强调，养老理财产品本质还是金融产品，具有一定风险属性，需要坚持“卖者尽责，买者自负”的基本原则。老百姓需要综合考虑自身风险承受能力，养老规划、资金流动性安排等因素，审慎选择适合自己的养老理财产品进行投资。

基于此，4款养老理财产品均为封闭式净值型产品，除光大理财发布的产品为混合类以外，其他3家机构发布的3款产品都是固定收益类。

据悉，试点阶段，单家试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元人民币以内，且单一个人投资者购买的全部养老理财产品合计金额不超过300万元人民币。

据《金融时报》

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