ST轻骑今起“戴星”

作者：李绍庆

□本报记者 李绍庆

重组方案意外遭遇股东否决的ST轻骑，面临着暂停上市的风险。从4月6日起，ST轻骑将实行“退市风险警示”特别处理，公司A股、B股股票的简称分别变更为“*ST轻骑”，“*ST轻骑B”，若公司2011年经审计净利润继续亏损，公司股票将可能被暂停上市。

曾被济南人引以为傲的上市公司如今已到了暂停上市的边缘。

节前公告将“戴星”

清明节前最后一个交易日，ST轻骑发布公告，上证所将对公司股票交易实行“退市风险警示”特别处理，4月6日起公司A股、B股都将戴星，股票简称分别变更为“*ST轻骑”、“*ST轻骑B”，股票报价的日涨跌幅限制为5%。

同一天，ST轻骑公布了2010年度报告，主要财务指标仍不乐观，去年营业收入13.42亿元，同比减少6.73%；实现归属于上市公司股东的净利润-6634.69万元。基本每股收益为-0.0683元，显然，ST轻骑已经连续两年亏损，根据相关规定，若公司2011年经审计净利润继续亏损，公司股票将可能被暂停上市。

由于ST轻骑的摩托车业务已然连年恶化，如果顺利置入湖南天雁的资产后，上市公司将转攻汽车涡轮增压器，公司的主营业务毛利率也将由现在的14%升至31.9%，因此，很多分析师比较看好此次重组方案。但不幸，这个方案被否决了。

ST轻骑何去何从？

连续7年顶着ST帽子游走的ST轻骑，这一次，竟然游走到了退市的边缘。

早在今年3月23日，ST轻骑第一次临时股东大会上，董秘吕来升透露，按目前情况来看，ST轻骑的亏损在扩大。一周之后披露的年报数据印证了吕来升的说法，整体来看，ST轻骑去年的经营情况优于2009年，但是ST轻骑去年前3季度净利为-102.21万元，而全年净利润却超过了-6600万元，显然，去年第四季度，ST轻骑的亏损比前三个季度放大了数十倍。

ST轻骑在2011年会有出色的表现吗？从现在的市场形势看不能乐观。ST轻骑表示，由于国内原材料、能源价格上涨和人力成本的提高，导致其经营压力进一步增大，再加上消费者对汽车、电动车等摩托车替代品的需求依然呈上升趋势，将继续挤兑摩托车的市场份额。显然，无论是ST轻骑的管理层还是中小股东，在当前的市场面前，都明白这样一个浅显的道理，凭借ST轻骑自身，凭借摩托车这样一个夕阳行业，已不可能给投资者交出一个满意的答卷了。

ST轻骑如果不能成功蜕变，通过重组实现扭亏为盈，那它必然逃不过暂停上市的命运。

重组被山寨股东否决

在3月23日的股东大会上，兵装集团提出的ST轻骑重组方案意外地遭到了来自网络的2800万票否决票突袭，几乎所有议案的投票结果都步调一致地呈现出62%赞成票、27%反对票、11%弃权票的格局。由于距离重组议案应获得2/3以上赞成票的门槛尚有一定距离，10项议案无一幸免皆被否决。

另据媒体报道，向重组方案投出反对票的股东中，部分股东在投票时已不具备股东身份。即其虽在股权登记日确认了股东身份，却赶在股东大会召开前售出了股权。公司前十大股东中，就有4位股东如法炮制，将其持有的700万股股权出仓后再行使表决权。

这个消息是真是假？ST轻骑董秘吕来升表示，“股权登记日”与股东大会召开的日期确实存在时差。由于ST轻骑股东大会是3月23日召开，股权登记日却是之前的3月16日，部分投资者可能股权登记后已悄然出货，但凭借着此前登记的股东资格依然得以在股东大会中否决重组议案。此时引发的对股价的负面影响，不仅无伤其自身的经济利益，反而可以逢低再度吸筹。

利用否决重组方案，打压股价之后，再度吸筹，这在资本市场中并不鲜见，肖洪生教授这样分析山寨股东的行为。从成交量上来看，3月22日，ST轻骑的换手率高达10.38%，大笔资金出逃迹象明显。股东大会前夜骤然放大的交易量对于重组方案的通过，已属凶兆。“虽然只要打印投票日与股权登记日的股东名册，就能找到谁在售出了公司股票后依然参与了投票，但这样做却收不到什么现实意义，因为这就是交易规则。”吕来升表示。

还会有新的方案吗？

4月6日起将戴星的ST轻骑，已经不具备讨价还价的能力，在资本市场，它只有壳的价值了。这个壳，会装进什么能让其起死回生的优质资产呢？除了已经遭到中小股东否决的置入湖南天雁，控股股东兵装集团会继续提出新方案吗？

兵装集团接手ST轻骑时，曾于2008年11月作出承诺，在2010年11月之前，向ST轻骑股东大会提出以法律允许的方式向ST轻骑注入优质经营性资产或置换相关资产的重组方案，并在获得证券监管部门许可的情况下，尽最大努力促使资产重组方案尽快实施。3月15日，兵装集团网上路演时，相关负责人曾表示，“此次重组意味着按照股改承诺，兵装集团已履行了承诺义务，目前尚无其他安排。”这意味着，兵装集团倾力推出的重组并未留后手。

山东大学金融研究中心肖洪生教授认为，从理论上讲，兵装集团已经兑现承诺，但由于股东们将重组方案否决了，此时，如果拿不出新方案，兵装集团终止重组也不无可能。但作为国字号企业，兵装集团在ST轻骑上的投入巨大，重组一旦失败，将使兵装集团失去一个很好的融资平台，股价尚处高位的ST轻骑将会跌得更惨，大股东兵装集团也将损失惨重。因此，后市再度拿出重组方案的可能性很大。

目前来看，这已经是最好的方案，肖洪生认为，对ST轻骑的重组，并不会因为股东以反对票挟制，重组方兵装集团就会拿出更优厚的重组对价。但无疑，在重组失利的背景下，恐怕ST轻骑的股价还要再往下走，受伤的还是小投资者。自重组方案被股东大会否决后，ST轻骑股价在6个交易日内已累计下挫15.47%。

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