A股疯了：日成交额1.8万亿沪指一度站上七年高点，你跟疯了吗？

20日沪深两市上演戏剧性一幕，上证综指先回落，然后盘中冲高，一度站上4300点，创七年新高。正当股民们欢欣鼓舞时，午后大盘大幅跳水。20日沪深股指盘中现宽幅震荡，其中截至收盘沪指跌1.64％。两市的波动之大使得资金面成交创出天量1.8万亿元，其中上证综指的成交金额超越1万亿元，这让上交所软件一度爆表，14点29分起成交量显示一直停在10000亿，直到收盘。大幅度的波动让股市“小散”们大呼“看不懂”。

股市任性

准备金率下调 大盘不涨反跌

“准备金率下调增加了资金流动性，按说对股票市场应该是利好呀，怎么今天股市反而放量下跌了？”20日下午2：30，面对着电脑屏幕上一天中大起大落的上证走势图，股民陈女士一脸迷茫，“我上午刚接了1000股，但是现在全套进去了。难道是我的常识错了，还是有什么新利空消息？现在的股市真是让人看不懂了。”

央行19日下调人民币存款准备金率1个百分点，释放资金约12000万元，这是6年多来的首次降幅达1%的降准。对于股市而言本是重大利好消息。大多数分析认为，这一利好将对冲上周六证监会的利空消息，周一开盘大盘将向好。不过，事与愿违，20日股市不涨反跌，午后大盘跳水，创业板重挫5%。

成交额破万亿 放量下跌为哪般

让陈女士迷茫的还不仅仅是20日的下跌行情，更让她吃惊的是创出历史新高的天量交易。

20日，A股沪深两市均放天量成交，上交所全天成交额为1.147601万亿，加上深市数据，两市成交金额1.8026万亿。在下午14：30，沪市成交突破万亿元大关后成交数据停留在一万亿不再继续更新。对于成交额爆表，上交所回应：此为软件设置原因，是由于目前上海市场行情库仅支持到9999.99亿，各行情软件只显示1万亿内的成交量。

“这样突然大幅放量下跌，是牛市到头的节奏吗？我应该继续持仓还是卖掉？”王先生的股票已经连续上涨一周，看到20日惊心动魄的行情，他开始犹豫是否卖出。“股市从3200点起步一路不回头地涨到了4300点，积累了很多获利盘需要清洗。我担心自己继续持仓下去，会被‘清洗\’掉。”王先生说。 （记者田珊）

背后探究

降准未能提振 南北车盘中巨震

大盘午后跳水原因是啥？为何会创天量？

央行自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，超出预期。不过，由于此前市场已通过快速上涨对流动性宽松预期进行了消化，加上证监会出台融券新规影响了融资热情，早盘冲高走势是给投资者短期出逃机会，而午后迎来跳水则是利好兑现有需求回补缺口的表现。多空双方的激烈博弈，则导致两市成交再创天量。

中国南北车20日午后的跳水亦是大盘大跌的凶手。上周南北车连续收出5个涨停板成为A股近期的指南针，周一早盘，南北车一度涨停，合并市场超万亿；午后双双集体大幅杀跌，截至收盘，中国南车跌1.39%，中国北车跌2.21%，南北车振幅均超18%。多踩多效应持续发酵，导致A股出现大跌补缺行情。

技术面分析，20日沪指成交金额突破1万亿大关，进行了补缺走势。分析可知，上周五的大跳空缺口在黄金K线理论中属于衰竭缺口，加上周日的大利好，A股有必要20日回补缺口以便于后市的可持续走强。而近期的走势或将迎来震荡调整，巨量之后有消化获利盘的需求。

1万亿打爆交易所系统 该买还是卖

历史数据显示，每当市场出现天量成交且后续不再创出新高的时候，调整就会随之而来。

拿上证综指来说，2007年5月30日，上证综指下跌6.5%至4053点，成交额刷新此前新高，达2712.94亿，此后，上证综指进入调整期，直至7月20日才开始新一轮的上涨行情。2009年7月29日，上证综指成交额突破此前新高，达2969.26亿，然后从8月5日开始，上证持续下跌，从最高3478点跌至9月1日的2683点。类似情况还有2010年11月2日，当时上证综指在创出新的历史最高成交额后，大盘从11月12日开始下跌，直至2011年1月25日，大盘才探底回升。最近的一次发生在2014年12月9日，当日上证综指成交额达7933.61亿元，不过这一次调整期来得稍微晚点，2015年1月9日开始，上证综指走出“W”形态。（综合新华社、《证券时报》等）未来走向

改革牛趋势不变“疯牛”将变“慢牛”

不过，长远来看，牛市行情并未结束。“今天的放量行情，我认为不存在任何利空消息，更多的是对前期‘疯牛\’行情的调整。”资深证券投资人老李认为，20日的放量下跌行情主要是机构行为，毕竟“国家希望股市健康发展，更愿意看到长期增长、稳健增长的‘慢牛\’行情。”

西藏证券济南营业部分析师李民昌认为，由于政策前所未有的强势，本次放量下跌并不能看做是牛市终结，政策红利将缓慢释放，股市慢牛行情将继续。

“经济有望小周期企稳。我们认为改革牛趋势不变，期待慢牛，近期关注七大投资工程、三大区域战略、大宗反弹、滞涨板块、地方债市场化替换开启、军工、环保、保险、银行、地产。” 国泰君安首席宏观分析师任泽平在发给媒体的报告中称。

从2008年至今历次降准后沪指的反应来看，在7次央行下调存款准备金率后，沪指有4次在次日下跌，3次上涨，并无准确规律。业界认为，降准对股市有利好作用，其长期效用比短期作用更明显。即使A股短线存在调整需求，但整体上看，“稳增长”预期、改革红利、美加息或推迟、各路资金纷纷入市等成为A股的“护垫”，有望拉长市场的安全期。 （记者田珊）相关新闻

3月股市日成交环比大增86%

央行4月20日公布2015年3月份金融市场运行情况。数据显示，2015年1-3月，金融市场总体运行平稳。3月，上证综指及深成指均大幅上涨，两市日均成交量环比增长显著。沪市日均交易量为5158.7亿元，环比增加2380.4亿元，深市日均交易量为4340.7亿元，环比增加2039亿元。综合来看，3月两市日成交额环比大增86%。

此外，近日，根据“汇付-西财中国小微企业指数”2015Q1报告数据显示，一季度家庭对股市的预期较好，三成家庭增加了股市投资。从股市收益来看，一季度股票投资盈利的家庭比例76.6%。（综合）

微博乱弹

当你相信未来时未来就结束了……

@老徐时评：不知又将有多少可怜的散户，站在高高的山冈上被套？@皓月清风做契交：当你相信未来时，未来就结束了，这就是股市的残忍。@叶斌看盘：上周大盘速度与激情，今天A股上演破坏者。（刘丹整理）

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