高毛利产品市场受阻 鼎信通讯主要业绩指标大幅回落

商报济南消息26日，鼎信通讯(603421.SZ）发布2020年半年报，显示上半年实现营业收入6.34亿元，同比增长5.63%。但营业收入上涨，并没有对鼎信通讯的利润形成支撑。上半年公司仅录得净利润4387万元，同比下降42.55%，销售毛利率下降超过5个百分点，出现了增收不增利的尴尬局面。

鼎信通讯总部位于青岛，对于盈利能力大幅下降，鼎信通讯并未给出官方解释，不过从半年报来看，营业成本的大幅增长，成为侵蚀上市公司利润的重要因素。

2020年上半年，鼎信通讯营业成本为3.79亿元，同比增长15.98%，比营业收入增幅高出了10.35个百分点。对此鼎信通讯解释称，主要是因为公司产品结构变化，方案类高毛利产品占比持续降低，终端设备类高成本产品占比增长。

虽然半年报中并未就分产品销售情况进行分析，但对比2019年年报看，问题大概率出在作为公司主力产品的载波模块身上。2019年，鼎信通讯总共售出载波模块产品5.62亿元，同比下降24.14%，毛利率同比减少6.82个百分点，库存则同比增长了140.04%。采集终端设备也出现了同样的问题，营业收入同比下降42.34%、毛利率同比减少4.52个百分点，库存增长61.47%。

三项产品中，只有电能表去年销量大幅提升。而2020年半年报显示，载波模块、采集终端设备、电能表的毛利率，分别是55.1%、40.73%、25.58%。电能表的毛利率水平要远低于其他产品，对提升报表质量贡献十分有限。

从2020年半年报看，鼎信通讯面临的麻烦不只是高毛利产品的市场流失，报告期内公司整体市场竞争力也出现了一定程度的下降，最直接的反映是应收账款和存货的激增。

据了解，鼎信通讯2019年6月底时的应收账款只有6.74亿，与往期变化并不大。但今年6月末，这一数字已增至8.29亿，应收账款增速远高于营业收入增速，同时应收账款周转率为0.73%，同比下降12.14%。◎山东商报·速豹新闻记者张冠超

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