股指期货能震动A股吗 专家分析：不会改变市场整体走势

本报讯 中金所近期公布了参与股指期货的门槛，并就交易规则向社会公开征求意见，还开始统一开户运行业务测试。虽然股指期货门槛偏高，但还是有许多兰州投资者对这一领域跃跃欲试，当前市场普遍猜测股指期货将于４月前后正式上市。那么股指期货推出后对Ａ股市场有没有影响，投资者如何才能参与到这项投资领域当中，在本期周末理财大讲堂上，记者带着这些问题请教了相关专家。

不同于投资股票

南华期货兰州营业部副总经理李西耕告诉记者，投资股指期货不同于投资股票，高杠杆的特性决定了炒股指期货的风险要远远大于股票，切不可把炒股的经验用到炒股指期货上。由于期货是Ｔ＋０交易，必须盯盘，判断下一刻是高开低走，还是低开高走，最好不要锁仓，一旦出现任何变化，立刻买空或卖空。

李西耕表示，期货不像股票，需要动脑的是那些资金量大到可以控制市场的投资者，散户是不需要用脑的，只要按指标来做。如果真的想炒股指期货，一定要先在仿真软件上进行练习。按照相关要求，投资股指期货一定要有相关的操作经验，并且记录不能少于５个交易日。投资者在操作上不能光想着盈利，还要有意识地体会一下爆仓的感觉，只有这样才能提高抗风险预期，以免真的亏钱时受不了。为了最大限度地降低风险，避免出现被强行平仓或被要求追加保证金，对一般投资者而言，交易量最好要有所控制。当市场出现连续大跌大涨时，一定要及时平仓，切不可一味做多做空，否则爆仓将会成为大概率事件。当大盘连续上涨好几天时虽然下跌概率加大，但做空仍要加倍小心，否则一旦出现小概率的上涨行情后果不堪设想。

为市场提供避险通道

海通证券兰州安宁营业部证券分析师贾发国表示，从中长期来看，股指期货不会改变证券市场的整体走势，海外经验显示，股指期货推出不会成为证券市场牛熊转化的诱因，股市的走势仍然由宏观基本面决定方向。股指期货仅仅是完善了证券市场的定价机制，为市场提供了避险通道，并不会改变市场本身的运行趋势和规律。

贾发国告诉记者，股指期货成为市场走向的领先指标，从交易规模看，期货市场成交总值通常高于现货股市１—２倍，期指的推出类似于再造一个股市，在如此大的交易量下，期货当然会对现货市场起很大的影响作用。从定价机制看，期货价格反映的是交易者对未来价格的预期，各种投机、套利、避险等资金根据各自不同的价格预期和交易目的直接对指数进行交易，因此期指价格往往能提前于现货对市场的变动进行反应。从交易规则上看，期货先于股市开盘，晚于股市收盘，可以反映市场对当日和隔日走势预期。

大蓝筹将受青睐

贾发国说，股指期货出现后，机构投资者可利用避险工具敢于增加在股票现货市场的投入，股市沉淀资金将因此而增加，期货市场里避险、套利、价差交易，这也会促使现货市场与期货市场的流动性同步增强。

股指期货推出后，质地优良且占指数权重较大的大盘蓝筹股，因其与指数良好的相关性，将在机构投资者构建避险、套利等交易的现货组合中占据重要地位，此类个股将受到市场的长期青睐，成分股与非成分股之间的差距会越来越大。对于基金、券商、上市公司等证券市场的组成主体而言，期货市场提供了提前购买或卖出现货的机会。从交易风险管理角度来看，期货市场多变、灵活、多元化的交易组合提供了一种投资风险趋于中性的投资策略。现货搭配期货可以衍生出许多的交易策略，如以价格波动产生利润为目标的投机交易等各种投资策略，在将交易复杂化专业化的同时，降低了投资的整体风险。

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