周五沪指暴跌6.42%失守4500点，全周下跌13.32%，创下七年以来最大单周跌幅千股跌停“牛回头”还是“熊出没”

沪指暴跌逾6%，生产速效救心丸的中新药业逆市上涨1.78%。东方IC供图

今报记者廖敏

大盘连续跌破三个整数关口，市场上2780只股票中有2198只股票下跌，跌停的多达1088只。周五A股上演“末日坍塌”，先过了个端午“劫”。实际上，本周大盘在5个交易日中有4天都出现过百点的跳水，创下了七年以来最大单周跌幅。这种与本轮牛市启动以来大相径庭的走势，也令市场各方对后市争议颇多，到底是“牛回头”还是“熊出没”？一路持股的人士如何抉择，眼下能否抄底？

大盘

跌得那叫一个惨烈

“从天台上跳下来的小伙伴们发现自己居然还活着！原来身下躺满了买中国铁建的朋友，他们居然也没有死！原来他们身下躺满了买了中国中铁的朋友，他们居然也没有死！因为下面还压了密密麻麻买了中国中车的朋友！”这是个段子，但也是周五股市惨烈的写照。

周五，沪深两市大盘再度大幅低开，随后继续向下杀跌，权重股重挫，题材股掀跌停潮，尾盘指数更是一度下跌300点，连续跌破了4700、4600和4500点三个关口。截至收盘，沪指报4478.36点，跌306.99点，跌幅6.42%；深成指报15725.47点，跌1009.37点，跌幅6.03%；创业板报3314.98点，跌189.58点，跌幅5.41%。两市2198只股票翻绿，其中逾千股跌停，只有125只股票飘红。大盘全周跌幅13.32%，创7年来最大单周跌幅。

颇为“黑色幽默”的是，大盘午后疯狂跳水，一家生产速效救心丸的企业股票——中新药业逆市上涨，最高涨幅超过5%，收盘上涨了1.78%。墓地概念股——福成五丰跌幅也仅为4%，显然更为抗跌。

不少股民的朋友圈再次被段子包围：“是要和家人一起吃粽子还是和屈原一起吃呢？”“父亲节来了，‘爹\’（跌）才是主题。”“要想心脏好，早晚看大跌。大跌明天见！大跌啊，天天见！”

A股由此前的疯牛行情，转入了本周的病牛行情，令不少股民亏损严重。“我今天真是太‘幸运\’了，头一次遇到手里的股票集体跌停的情况，看来要去买注双色球才行。”南宁股民周先生说，他手里持有的中国宝安、深华新、南玻A等5只股票全都跌停，这样的极端情况令他无比郁闷。

记者随机采访10位仓位在5成以上的南宁股民，从反馈情况来看，周五单日的亏损均在8%左右，全周亏损少则两成高则三成，有股民形容，“涨得你想辞职，跌得你想辞世”。

走访

股指期货波动更大

值得注意的是，大盘巨震，股指期货的波动更大。记者走访了解到，由于近期投资者普遍持看空心态，有些投资者还因为反手做空而有所获利。

周五，在大盘股大幅下挫行情推动下，午后上证50主力合约IH1509下午3时后一度逼近跌停点，最大跌幅达9.98%，IF1509也创下最大跌幅8.4%。IC中证500跌势稍弱，仍下跌了6.67%。记者走访南宁多家期货公司营业部，了解到的情况相对乐观——由于近期各期货营业部也向投资者发出了风险警示，不少投资者都严格控制仓位，操作上也主要以做空为主，因此亏损的情况相对可控。

实际上，在5000点关前，沪指的高位震荡就已经令相当一部分期货投资者尝到了亏损的滋味。南宁期货投资者班先生说，比如6月4日那天，股指期货波动剧烈，上证50指数期货盘中一度下跌6.5%，但收盘时竟然大涨3.1%，一来一回近10%的波动就导致了不少人双向受损，“我有朋友一天就损失上百万元，收盘时在家里流眼泪了”。

记者了解到，由于看准行情的下跌调整，最近也有不少期货投资者通过做空而赚到收益。投资者卢先生说，目前震荡行情下，获利方法也相应比较多，常见的获利方法为“对锁”的形式，即在高位开了相应数量的空单，然后到低位开相应数量的多单，没有平仓直接锁定了利润，“比如在6月5日，IF合约在5280点附近开了十手空单，随后再到5150点附近开了十手多单，通过对锁的方式基本上能保持自己平稳地获利”。

对此，华泰长城期货南宁营业部市场部经理陆守源提醒，进行杠杆交易，看对了方向收益成倍放大，但一旦遭遇昨日的巨震且又看错方向，那就面临爆仓的危险。所以，股指期货、杠杆交易助涨，但也助跌，越是强大的“武器”，越要小心使用。

分析

中期调整已经明确

本周大盘持续大跌对市场信心打击不小，有机构更是抛出牛市可能终结的悲观观点。记者注意到，有券商观点认为“牛市或提前结束，时间就在六七月”，还有一家机构也表示“A股资金面拐点已经到来”。那么，眼下是“牛回头”还是“熊出没”呢？

“牛市肯定没有完结，只是一波中期调整行情的到来，已经可以明确了。”海通证券广西分公司高端客户总部业务总监邓钦华谈到，从本周大盘的走势来看，中期调整行情已经展开。中期调整或者中级调整，主要有两个特征，一是调整的幅度更大，估计在10%~20%左右；二是调整的时间不是一两周的事情，而是可能持续两三个月。

邓钦华说，本轮牛市是资金推动型牛市，在杠杆效应的背景之下，一点资金面上的风吹草动就会给大盘带来相当大的影响。而6月份是传统的资金敏感期，金融机构、投行有资金回笼压力，这对股市的影响不能忽视。加之近期监管层频频采取规范两融、严查场外配资等措施来给股票“降杠杆”、“挤泡沫”，这也使得股市波动加大，“其实这也正常，有暴涨，自然就也有暴跌”。

国海证券资深投资顾问邓临生也表示，从震荡的幅度来看，预计这一次调整的幅度要更大一些，时间也更长一些。去年，大盘在3400点左右，出现过2个多月的震荡调整，整固之后就一路上冲到4000点。算下来，此后大盘一直没有一波像样的调整。今年5月份，大盘在4400点~4500点位置时，虽然出现了一波500点的调整，但只是用了5月5日~7日这短短3个交易日就完成了，“现在，市场最大的风险就是获利盘太大，大盘本身也有调整的需求”。

邓临生指出，大盘从5100点跌至目前的4500点，相当于出现了600点的调整，已经超过10%，预计后市调整的空间已经相对有限。但值得股民注意的是，调整的时间可能拉长，有可能未来两三个月大盘都会围绕4500点震荡。

建议

备好“子弹”择机抄底

对于近期市场展开的调整，分析人士也指出，此种急速下跌本身就是牛市正常现象，下跌或一步到位。尽管短期内市场难以转好，不过中期慢牛的趋势并未改变，建议投资者在控制仓位的前提下，不要盲目割肉，可以适当低吸滞涨蓝筹和国资改革题材股。

“牛市中的下跌，正好为投资者提供了低吸的良机。”邓临生说，他了解到一些经验丰富的股民在周五已经开始捡筹码，趁机买入一些估值风险低、但是业绩表现好的个股。他认为，当前时期，确实是需要重新梳理股票的时候了，即策略上需要减轻持仓并重新梳理持仓结构。从估值防御性和行业景气性来看，金融股尤其是券商股将继续是大市震荡期间行情最主要的稳定器，交易性机会可寻找滞涨股的补涨机会。

邓钦华也表示，在高杠杆背景下，股市的中期调整很难说具体跌多少点才是底。但牛市中的急杀也孕育新的机会，投资者无需以熊市式的恐慌而盲目杀跌。如果新股民因为追高被套了一部分，可以适当减仓，但不用全部斩仓，因为市场还会出现反复表现机会。此外，前期涨幅过大的股票，在本次调整中也可能会出现较明显回调，股民还应该逢高获利了结。

针对股民关心的抄底时机，邓钦华表示，不要以具体的点位来判断大盘底部，还是应该看个股的具体情况来定。那些前期并未大幅爆炒、而又符合政策推动方向的个股，如果出现大幅无量杀跌的“错杀”情况，不妨可以趁机布局。

“总的来说，对于传统行业或二线蓝筹，其中涨幅较小、又叠加重组或政策刺激的个股，包括中央及地方国企改革、大金融改革、军工整合、电力改革等，仍是可重点关注的中长线主题。”邓钦华表示，建议投资者在中期调整行情中，要控制好布局的节奏，适当保留“子弹”择机布局。

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