B股暴跌祸及A股军工崛起护盘

摘要：昨日两市双双高开，上午在一带一路等板块带动下，三大股指集体走高，上证综指收复5日线，只是盘面没有出现强势主线板块，获利盘抛压明显，涨幅逐渐收窄，午后随着B股指数的突然跳水，跌幅近3%，引发A股午后也出现加速下跌，尾盘军工、大飞机板块发力，拉动大盘指数翻红。截至收盘，上证综指报收3248.91点，涨幅0.11%；创业板指数收于1948.37点，下跌0.01%。后市展望，目前来看，A股市场仍旧是存量博弈格局，价值投资效用凸显。

市况解析：央行三日放水1100亿元，短期资金面仍呈偏紧态势。 3月22日，央行以利率招标方式开展了900亿元逆回购操作，7天、14天、28天品种分别为500亿元、200亿元和200亿元，中标利率分别为 2.45%、2.60%和2.75%。鉴于上一交易日逆回购到期量为500亿元，22日实现资金净投放400亿元。从上周资金面就开始逐渐趋紧，这无疑反映了商业银行为应对MPA考核的压力所作的种种准备，考核压力不大的银行已经开始提高备付，减少资金融出，而考核压力大的银行仍在想方设法融入跨季资金以缓和指标压力。尽管央行连续三日净投放1100亿元，再加上此前续作中期借贷便利（MLF），但仍无法扭转市场资金面吃紧的局面，23日上海银行间同业拆放利率（Shibor）继续全线上涨，预计在季末时点尚未度过之前，资金面紧张的趋势大概率仍将持续，对资金面仍需保持高度警惕。

盘面上，板块、个股跌多涨少，前期受资金追捧的次新股等板块午后下挫幅度较大，权重板块的继续调整，尤其是煤炭、钢铁等权重股弱势难改。实际上，近日A 股资金风险偏好与国际市场是共振的，继大宗商品大跌之后，前日美股开始大跌，黄金则连续6天上涨，显示国际市场避险情绪上升。午后A股大幅下跌，黄金板块逆市急速拉升，也能说明市场情绪偏谨慎。截至收盘，新疆振兴、杭州亚运会、电子发票、二维码识别、大飞机、一带一路等板块领涨；白酒、两桶油改革、油品升级、上海自贸区、人工智能等板块跌幅居前。

操作建议：当前，各监管机构都在收紧监管政策，去杠杆和防风险仍是今年最重要的任务，导致近期资金面持续偏紧。再加上新医改法案投票在即，医改一旦遇到麻烦，投资者会担心税制改革夭折，因此出现对美国股市与美国总统特朗普之间的蜜月期已经结束的质疑，导致美国股市不稳定，出现见顶大跌行情。2015年底以来，美股市场与A股走势表现出较强的联动性，近期市场普遍担心受美股拖累，引发A股新一轮的调整。后市展望，目前来看，A股市场仍旧是存量博弈格局，价值投资效用凸显。大盘弱势震荡，报收十字星，在30日均线处获得有力支撑，预计短期维持震荡格局，结构性行情延续，适当性关注供给侧改革、国企改革、一带一路等获政策支持的板块。 国元证券

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