巴菲特芒格二人转集锦：黄道吉日要买公司 中美两国最有智慧

股东大会现场，巴菲特与查理·芒格的头像被印在T恤上。视觉中国 图

北京时间2018年5月5日22时15分（美东时间10时15分），“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）执掌的伯克希尔·哈撒韦公司第53届股东大会，在美国内布拉斯加州奥马哈市召开。

伯克希尔公司88岁的董事长巴菲特和94岁的副董事长查理·芒格（Charlie Thomas Munger）在问答环节里共回答了57个问题。

这些问题涉及中美贸易摩擦、为何没买微软股票、美国医保、退休与否、加密比特币等，话语间一如既往的妙语连珠、幽默风趣。

以下为澎湃新闻精选的部分有趣的内容：

一，巴菲特：我已经半退休几十年了

问：现在有人做管理，你做资本的配置，是不是说你现在已经半退休了？

巴菲特：我已经半退休几十年了。其实很难分割我们分享了资本配置的多少部分，很难去讲。他们做投资的方面都做得非常的出色，Ted和Tod他们在做投资方面也做了很多的贡献，他们每个人都在管理一千二三百亿美元这么多的资产。我自己本身还是负一部分的责任，就是刚才讲的三千亿的这些其他的资金，由我来负责。

芒格：有的时候，沃伦（巴菲特）就是读读书打打电话，做不了多少事，他是一个伟大的人。但是伯克希尔·哈撒韦的秘密武器就是，沃伦在做一件事情还在想别的事情。

二，巴菲特：中美是两个最具智慧的国家，绝不会做非常愚蠢的事情

问：中国和美国之间现在在讨论贸易摩擦，有没有觉得任何所谓双赢的结果？

巴菲特：在8月的时候，那个时候我就88岁了。我们也知道8是中国人讲的最幸运的数字，所以你看，88岁、8月，所以我想8月的时候我们那个时候要并购某一个公司，那是最好的时机，对不对？黄道吉日。在美国以及中国将是全世界最大的超级威力的国家以及经济的体系。而且这个现象会持续长久。我们有很多共同的兴趣及利益，而且这是两个真的是庞大的经济体系，大家也都非常注意这两个国家。所以这是一个双赢的局势。

两国之间当然会有意见分歧的时候，因为这两个国家实在太大了，而且太明显了。对于我们来讲，而且其中的利益也非常的庞大，在推进的时候肯定会有这种情况。两个最聪明的最具智慧的国家，绝对不会做一些非常愚蠢的事情，但是当然有的时候这些小事情也会发生。

芒格：中国和美国都是非常进步的国家，尤其是中国在经济上的进步是无法抵御的、非常不可忽视的。这个国家也是我们尊敬的，非常有坚强的势力的国家。

三，巴菲特：技术不能解决所有问题，它可能是小孩梦想

问：马斯克在这个星期提到，觉得护城河是非常愚蠢的概念，你觉得埃隆·马斯克说的对吗？

芒格：马斯克说传统的护城河可能不对，他说最好的护城河是竞争力，这一点当然没有说错，但是又非常的荒谬。沃伦不是说要真正建一个护城河，不是挖河倒水进行，他只是说一个经济护城河的概念。我觉得马斯克慢慢会适应我的这个观念的。

巴菲特：不是所有技术都能把利润都攫取走，技术不能解决所有的问题，它可能是一些年轻小孩的梦想，有一些产业的护城河非常宽。作为一个低成本的生产者，这是非常重要的，像Geico（美国第四大汽车保险公司）就是这样。

四，巴菲特：芒格有时候毒舌得更厉害

问：公司的市值要通过新的会计准则来计算，会造成结构上和股东权益的变化，忽略变化就相当于没有顾及到股东的利益，你对我的评价有什么样的回应？

巴菲特：如果要考虑资产的收益、资产价值的话，从这个损益的账户去考虑，你是不知道这个钱是什么样的，每一个季度，我们都会向市场做这样的形式。这样的损益都是没有意义的，而不是说我们能够真正通过运营体现这样的数字。这个会计准则反映出来的数字，其实是很有欺骗性的。这可以造成很多的市场的操纵的情况。对于我们的投资人是不公平的，我不希望给投资人这样一个形象。

芒格：我觉得很明显的一个事情，这种评估的改变是必须要让我们知道的，也一直体现在我们的股东信当中，这个数字你们也是有目共睹。我觉得问问题的人可能都不知道自己在问什么。他其实自己作为一个会计都不称职。我其实不应该做这样的评论，但是有时候，我时不时的会这么毒舌一下。

巴菲特：他有时候甚至毒舌得更厉害。

五，巴菲特：医保已成为影响美国竞争力的蛀虫

问：为何会和亚马逊、摩根大通一起联合做医保？

巴菲特：三家公司都是行业的领头羊，但大家之前并没有规划要做这样的医保公司，只是想做保险，我们希望做一件事情能够让这个社会获利，查理告诉我说，你想做的这件事甚至是不可能的，要改变这种已经僵化的系统。现在医保已经从GDP的5%，现在上涨到了大概18%的这样一个惊人数字。这个成本实在难以承受，而我认为医保已经成为影响美国竞争力的一个蛀虫。

芒格：比如说洛克菲勒这样的一些公司，用了很多的资金，而且在美国的医保界做了非常大的进展，这些事情并不是一个人可以做成的。

六，芒格：巴菲特在CNBC的访问中不小心给自己挖了一个洞

问：之前在CNBC的访问中，你表示伯克希尔只做制造业就可以了，不会跟任何非法的或者是任何不好的企业产生关系，能澄清一下吗？

巴菲特：我在CNBC的采访是以个人的观点来说，不代表伯克希尔公司的观点。可能我们在做政治的捐赠上，不应该把这个事情说得太明显。我不相信我会在我们的商业行为中做一些跟我的政治理念相悖的事情。对我来说要做这样的事情，从个人的情感角度太难了。刚才大家对我的反馈这么积极，我都不想把话筒交给查理了，查理还是补充两句吧。

芒格：你当时不小心给自己挖了一个洞，好像让人相信说做的这些事情是非法的。我们当然有些时候做的事情不是那么完美，我们也不是在所有行业都有自己的专长，我们只是尽力而为，我们不会把这些枪直接给禁了，在奥马哈这边还有那么多的店在卖枪，做这些事情。

七，巴菲特怀疑自己买错股票，让8岁女股东长大了来上班

问：为什么伯克希尔很多的投资已经偏离了之前的早期的轻资产投资的理念？

巴菲特：这个问题实在把我难倒了。我甚至庆幸她还不满9岁，还不知道她9岁的时候会提出多深刻的问题。我就坐在这儿想我到底要怎么来回答这个问题，我还以为我买这个股票是买对了，你现在一说我甚至觉得自己犯错了似的。伯克希尔一直都偏好可以带来很多资本回报的公司，比如说像See's糖果、美国运通，收益非常好，而且已经保持了很长的态势。在重资产的行业的投资中，我们得到的回报还是很可观的，我们买它的价格是合理的。

芒格：我很喜欢刚才那位年轻的女士的这种说法，我觉得我们应该坚持这种理念（购买轻资产），说得没错。

巴菲特：在我们资产配置部门，肯定会有一个工作为你做好准备，长大了就来吧。

八，巴菲特：房产中介不是个特别赚钱的行业，赚的是血汗钱

问：现在对房地产的观感怎么样？

巴菲特：今天做房地产中介人，并不是特别赚钱的一个行业。要做房地产经纪人，不是走一趟就可以卖了房子。这是人类的本质。所以今天的房地产的中介人，以及他们的买主要怎么样运用他们的钱，我们都很尊敬他们使用钱的方式，这是他们辛苦得来的血汗钱。每一个行业里面都有自己的一些问题，当然我们还会继续买一些中介公司，这是我们的想法。

芒格：在房地产的佣金，有的时候是不合理的，如果说你今天这个房子是两千万，当然这个佣金听起来实在是很高。如果说两千万的房子5%的佣金，那实在是太好了。但是想想看，谁会付得起两千万美元的房子？多少人买得起这样的房子？一般的佣金是多少？其实还是不错的。

九，巴菲特：单子上没有的一些东西，我们就不要去碰了

问：为什么从来没有买微软股票？

巴菲特：在早期的时候，对我们来说有一点很清楚，投资科技股是很愚蠢的行为。当比尔·盖茨来到我们董事会之后，甚至在更早之前，因为我们私下是很好的朋友，我觉得虽然私下是很好的朋友，伯克希尔买科技股，买微软的股票还是很大的错误。因为它们可能收益起伏会太大了。我和比尔两个人，可能在这个解读上非常不一样，也会受到大家的质疑。他是有告诉我一些关于这方面的见解，但我一直尝试着希望能够避免去做一些事情。

因为这种影响，我只会听外部人的意见，我没有这方面的专长。我一直在尝试避免这一点。有一些单子上没有的东西，我们就不要去碰了。很多人都不相信我们说，这些那么好的东西，你们一买一些公司，它们马上会变得非常好。有时候你不需要花六个月的时间买这些股票。但有些东西不是我们所必要的，而且我觉得如果做了一个愚蠢的决定，会让我们损失很大。”

芒格：我觉得亡羊补牢为时未晚，我们已经开始买科技股了。

十，巴菲特：加密货币最后的结果是会很糟的

问：如何看待加密货币？

巴菲特：我觉得加密货币最后的结果是会很糟的。因为它们没有产生任何跟这个资产相关的价值，而且你还会面临一些其他可能很快要创造出来的新问题，包括汇率等，都是它的很棘手要解决的问题。所以很多人现在看到这样一个机会，然后就希望有这样的机会来致富，特别是看到自己的邻居已经通过这样的机会致富了，就会去投机，我觉得这个结果不会太美好。

芒格：我甚至比你还讨厌加密货币。对我来说这简直是一种头脑混乱的反应，很多加密货币的交易人，我觉得简直太恶心了。好像一些人在交易一些完全没有意义的东西的时候，你会认为不能落于其后，也要加入其中，这是什么逻辑？

巴菲特：我们在进行全世界直播，我希望翻译不要翻得太直接，这样翻出去不太好听。

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