中国恒大发布半年报：多项核心指标创行业纪录

8月28日，中国恒大（HK.3333）发布2018年度半年业绩，多项核心指标继续行业第一：总资产17699亿，创行业最高纪录；净资产3245亿，创行业最高纪录，同比增34%；营业额3003.5亿，创行业最高纪录，同比大增59.8%；毛利润1088.6亿，同比大增61.8%；净利润530.3亿，同比大增129.3%；净利率17.7%，同比增5.4个百分点；核心利润550.1亿，同比大增101.5%；核心利润率18.3%；同比增3.8个百分点；现金余额2579亿。

实施“规模+效益型”发展模式 实现高质量增长

2018年上半年，恒大利润大增，负债率大降，实现高质量增长。各项利润指标均创新高，其中核心业务利润、净利润创行业有史以来最高纪录。毛利率36.2%，毛利润1088.6亿，同比大增61.8%；净利润530.3亿，同比大增129.3%；净利率17.7%，同比增5.4个百分点；核心利润550.1亿，同比大增101.5%；核心利润率18.3%，同比增3.8个百分点。净负债率较去年末进一步大幅下降至127.3%，降幅超三成。

今年年初，许家印宣布全面启动“新恒大、新战略、新蓝图”的战略部署，要坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式，保持规模适度增长，重点注重增长质量。恒大盈利能力的持续提升，来自于超前的土地储备战略、强大的成本控制、提升产品附加值及还清永续债。

半年报显示，恒大土地储备达3.05亿平方米，土储成本为1683元/平方米，龙头房企中最低。同时，采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，大幅降低销售、管理、财务三大费用。半年报显示，上半年销售管理费用率同比下降近两个百分点。

再次，恒大大力打造全环节精品，项目施工单位必须为全国前十强，所用材料均为国内外知名品牌，园林环境均按豪宅标准设计，并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施，不断增加产品附加值，为老百姓提供高品质、高性价比的精品住宅。同时，恒大连续三年实施无理由退房，通过不断提升产品附加值，保证了毛利率及净利率稳步上升。

优质土地储备

为业绩持续高增长提供强有力保证

业内人士表示，恒大手握庞大的优质土地储备，加上战略转型持续深化，将为业绩持续高增长提供强有力保证。恒大上半年销售3042亿，同比增长24.6%，已达全年5500亿销售目标的55%。据恒大总裁夏海钧透露，公司下半年可售货量约7000亿，只需要销售50%就可以实现3500亿。这意味着恒大今年销售突破6000亿几无悬念。预计恒大2019年营业收入将达6000亿左右，若以上半年17.7%的净利率估算，明年有望实现净利润1062亿。

据介绍，恒大在拥有3.05亿平方米土地储备的基础上，还有大量未纳入土地储备的旧改等项目，总规划建面高达7285万平米，合计提供约5万亿的可售货值。若维持6000亿年销售额，足以支持未来8年的销售，若年销售额增长至8000亿，也足以支持未来6年的销售。以上半年17.7%的净利率估算，5万亿的可售货值有望在未来数年带来超8800亿的净利润。

资料显示，恒大目前已进入全国228个城市，项目总数822个。随着房地产市场分化加剧，恒大进一步优化了项目布局，重点深耕一二线，一二线城市土地占比68%。

截至2018年6月30日，恒大在建工程面积1.25亿平方米；上半年新开工面积3147万平方米、竣工面积3821万平方米；新增项目68个。

今年以来，在房地产调控持续加码以及紧缩的信贷环境背景下，行业资金压力凸显，中小房企违约、跑路、倒闭等风险逐步暴露。而恒大成为极少数业绩逆市大增的房企，这也印证了许家印此前所说：“越是市场不好的时候，越能展现出恒大的功底。”

储艳林

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