建信基金：下阶段投资防御为主债市转为“博弈”阶段

2018年以来，全球市场波动加剧，受中美贸易战等因素影响，A股也呈现出持续震荡行情。WIND数据显示，截至8月14日，上证综指、深证成指年内下跌15.91%、20.43%。在经济发展稳中有进、市场底部价值显现的背景下，后市投资如何布局？建信基金认为，市场近期出现明显微调驱动小幅反弹，股市将考虑加大自下而上的配置，寻找成长板块有绝对alpha的个股机会，债市从“确定”阶段转为“博弈”阶段，在对利率债谨慎波段操作的同时，加大对中低等级信用债的甄选力度。

7月以来，市场出现一轮小幅反弹，建信基金表示，本轮反弹已进入后半程，前期预期已得到确认，短期分歧加大以及数据真空将导致市场反复，后续系统性机会仍需要等待右侧信号验证，包括金融数据结构修复和改革进程超预期。除此之外，贸易战等中期风险仍未解除。

展望后市投资策略，建信基金表示，股市进入底部震荡期，后续考虑加大自下而上的配置，寻找成长板块有绝对alpha的个股机会。关注云计算、5G和新能源汽车链条。债券市场慢牛震荡格局不改。但考虑到下半年政策更加注重增长平稳、提振内需,财政政策可能会更加积极，之前利率强、信用弱的局面将发生改变。 吴桢

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