上周，A股延续反弹兵临2600点，实现周线三连阳 “春季躁动”行情要进行到底？

今报记者廖敏

上周最后一个交易日，A股三大股指高开高走，权重股带领指数兵临2600点，让市场各方兴奋不已。2440点低位以来，沪综指连续反弹，周线三连阳，累计反弹幅度达4.09%。这也是时隔半年多首次出现三周连阳的局面。为此，甚至有市场观点认为“春季躁动”行情将向纵深发展，到了该加仓的时候了。那么，真的到了可以乐观的时候了吗？上周北上资金再现大幅净流入是何信号？就这些热点问题，记者采访南宁券商资深分析人士，一起进行探讨。

兴业证券广西分公司投资顾问张宝

（执业证书资格编号：S0190615050007）

国泰君安证券南宁双拥路营业部投资顾问

廖超腾

（执业证书资格编号：S0880618080016）

“春季躁动”还能走多远？

记者：上周五（1月18日），沪指在技术上有一个值得关注的信号，那就是收盘站上65天均线。回顾行情可以发现，沪指自2018年2月6日跌破65天均线之后，在上周五之前至少有7次冲击65天均线。除上周五外，以收盘价计算，曾经有4次站上65天均线，分别是2018年5月21日之后两个交易日，2018年9月21日之后5个交易日，2018年11月19日1个交易日，2018年12月4日1个交易日。投资者该如何看待这一技术信号？大盘有理由继续推进“春季躁动”吗？

张宝：年初以来，大盘股指在政策暖风频吹的呵护下，沪综指走出周线三连阳的暖春行情。回顾大盘历史走势，每年春季行情都不会缺少，只是演绎方式不同而已，今年又一次印证了“历史会重演但不会简单重复”的市场真理。从沪指技术指标65天均线在2018年的走势来看，我们把去年4次站上该点位的顶点区域连接起来，会得出一条很明显的下降趋势线。

站在当前的2596点，沪指已呈现出突破该趋势线的走势。至于能否有效突破该趋势线，个人认为，关键点还是看当前场内相关主题性热点能否有效转换与承接。当前“春季躁动”行情受益于政策暖风、数据真空期、流动性改善等三重利好维度，使得市场再度活跃和风险偏好提升。预计在白马绩优股提振、中小盘题材票依然活跃的形势下，大盘“春季躁动”或将大概率往上。注意观察盘面热点题材类的持续性以及股指技术指标上半年线位置2654点压力位。

廖超腾：从最近一年来的走势看，大盘数次反弹均在60日均线附近见阶段性顶部，此次估计也难以向纵深推进。上周五晚间，美股继续上涨1.4%，且沪深股市在上周五基本上是一根光头光脚的中阳线，下周有望顺势冲高。由于日线技术指标已经运行到高位，有短线回调压力，但短线仍有局部操作机会，建议投资者采取尾盘买进、次日冲高时卖出的策略。

“聪明资金”又精准抄底？

记者：上周五，借道沪深股通的北向资金再现大幅净流入，或许也是推动当日A股权重股走强的重要推手之一。其中，沪股通净流入51.36亿元，深股通净流入32.85亿元，合计净流入84.21亿元，创下了今年以来单日净流入的最高纪录。北上资金素来有“聪明资金”之称，也成为不少投资者注重的风向标。那么，该如何看待眼下市场成交量，资金宠爱的市场焦点又是哪些？

张宝：目前，市场中主要指数均接近于估值历史低点。市盈率方面，权重股较为集中的沪指是13倍，深市主板为14倍，中小板23倍。从数据上看，指数均具有较强吸引力。作为“聪明资金”代表的北向资金，多数具有风险控制要求高、严格精选标的、追求中长期稳健收益等特征，它们也正是看中当前点位的投资性价比优势，从而形成了持续流入的态势。

值得注意的是，上周，绩优股表现较好，上证50和沪深300分别收涨2.67%和2.37%，涨幅明显超过上证综指、深成指和创业板指（分别收涨1.65%、1.43%和0.63%）。外资持续买入贵州茅台、五粮液等食品饮料股和美的、格力等家电股，带动绩优股表现。此类企业都是中国经济优质、核心的资产。因此，眼下市场成交量的放大与机构资金不断流入有关，主因是股指、核心优质企业配置价值再度呈现，建仓时点再次迎来布局良机。

廖超腾：从成交量这个角度来看，目前成交量放大并不充分，且越临近春节，成交量越难以继续放大。后市可重点关注成交量的变化情况，如果成交量开始萎缩，就需要短线谨慎。

板块方面，建议关注券商股，但相关个股经过短线反弹后，日线技术指标已经在高位，暂时不适合重仓配置，可等待出现日线技术指标回调到低位后再买进。

“年报大幕”开启

如何避免踩雷？

记者：据沪深两市2018年年报预约披露时间表来看，本月内将有金银河、兰州民百、光莆股份、嘉泽新能、易世达、宏达新材、方大集团、ST慧球、ST南化、*ST巴士、庄园牧场、ST岩石、晶方科技等13家上市公司率先披露2018年年报。可以说，年报披露大幕正式开启，投资者应该如何提前布局“确定性”机会，以及避免踩雷？

张宝：对于今年“年报大幕”行情的开启，个人认为投资者要打起十二分精神，擦亮双眼做好个股年报“利好与利空”的甄别。国家宏观经济下行压力依旧，微观层面的企业业绩多数不容乐观。

从目前预披露的个股年报业绩预告来看，似乎悲多于喜。既有格力电器此类的白马股2108年业绩增速降缓股价盘中低开，也有森远股份此类的小盘股2018年业绩大幅亏损遭到市场资金抛弃而跌停，更是有财务造假嫌疑之历史牛股三安光电被处以狂跌杀戮。

在这样的市场环境下，投资者要想提高“年报”建仓成功率，个人认为要做好标的分析，在权重白马股上着重分析回顾近3年来企业各个季度营收、净利润增长率数据；中小盘股应结合行业指数走势，重点分析个股业绩预告预披露公告和商誉值。2018年，股权质押之业绩“地雷”频爆，2019年相关的商誉值业绩地雷则必须是投资者应该重点防范区域。

廖超腾：年报披露期间，需要注意暂时回避去年基本面出现“地雷”较多的板块，比如医药；一些景气度有可能见顶回落的行业，也需要提防，比如钢铁；一些基本面可能回暖的行业可以关注，如火电。另外，国家发展改革委近期提出，会刺激汽车、家电行业的消费，并加大基建投资，当相关个股的日线技术指标回调到低位时可以关注。

需要政策刺激的行业，通常都是出了问题的行业，比如去年的汽车销量出现了28年来的首次下滑。行业出了问题后，会给龙头企业带来兼并重组、进一步做大做强的机会，因此，可以主要关注相关的行业龙头公司。

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