债券回购乌龙指平安招行被通报

还记得7月2日银行间市场隔夜质押式回购利率（DR001）创下历史新低吗？当天盘中最低触及0.70%，DR001和超额准备金利率出现倒挂，引发市场热议。

而今，原因找到了：是平安银行和招商银行交易员操作失误所致。7月8日，全国银行间同业拆借中心对平安银行和招商银行发出了通报批评。

DR001和超额准备金利率倒挂

Wind数据显示，7月2日午后，银行间债券回购市场达成DR001，最低成交在0.09%，形成异常低值，盘中最低成交价0.70%，有史以来首次低于0.72%的超额准备金利率，创下新的历史纪录。

当日，DR007利率收盘2.13%，低于逆回购7天利率2.55%，DR007早盘降至1.89%。隔夜利率和超额准备金利率出现倒挂的现象，迅速引起了市场关注及热议。

什么意思？我们先搞清楚几个概念：

超额准备金存款：是金融机构存放在人民银行、超出法定准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。

隔夜利率：是一家金融机构利用手头资金向另一家金融机构借出隔夜贷款的利率。

中信证券固收首席分析师明明此前分析，从理论上来讲，超额存款准备金利率应为市场利率的下限，这是因为如果超额存款准备金利率更高，银行间市场上资金出借方的收益将低于将资金存在央行所获得的收益，那么银行就没有动力在市场上出借资金。

因此对于7月2日出现的市场倒挂现象，明明表示，可能存在某些非市场因素的干预，不太可能会延续下去。

平安、招行交易员误操作

而今天，原因终于找到了。

7月8日，全国银行间同业拆借中心对平安银行和招商银行发出了通报批评。根据通报内容，2019年7月2日，平安银行和招商银行在银行间债券回购市场达成DR001为0.09%的异常利率交易，为银行交易员操作失误所致。

而对于此次平安银行和招商银行的操作失误，全国银行间同业拆借中心对平安银行和招商银行进行通报批评的同时，还要求两家机构加强风险控制和内部管理。

此外，依据《银行间本币市场交易员管理办法（试行）》（中汇交发〔2014〕196号），暂停平安银行和招商银行相关交易员的银行间本币市场交易员资格1年。

全国银行间同业拆借中心表示，请各市场成员严肃交易纪律，加强内控管理，杜绝此类操作性风险事件，共同维护银行间货币市场的健康平稳运行。

7月8日，平安银行有关负责人表示，按照相关要求，平安银行已暂停了相关交易员权限，各项工作平稳过渡。同时，该行内部组织对交易流程进行了认真梳理，完善交易风险管控措施，坚决杜绝类似问题再次出现。 中基

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