多重利好之下底部渐行渐近

■刘柯

随着各种利好纷至沓来，目前支持A股底部的因素越来越多。这些利好除了此前在两融上鼓励加杠杆，又有了包括重要股东大面积增持回购、央行改革利率手段实质性降息以及深圳建先行示范区中的酝酿创业板重大改革等。

联想到今年年初A股触底时，利好还没这么多，最有力的利好也就是纾困资金与上市公司股东的增持回购外加超跌。由此可见，上市公司大股东开始积极回购增持，一般来说都是资本市场底部的一个重要标志，毕竟他们对公司情况比较了解，当公司基本面与股价倒挂得太厉害的时候，他们也坐不住了，股价最终还是要靠基本面来支撑。此外，现在又有越来越多的地方纾困资金接手超跌的上市公司股权了，这一点和今年年初A股的情况很像。

而在大的政策层面上，央行改革利率形成方式，通过LPR实质性引导降低整个社会企业的融资成本，也将有效降低上市公司财务成本。LPR就是央行将手上两个利率价码“标准价”和“市场价”合二为一，形成“标准市场价”（贷款基础利率），央行每月统计一次，让利率跟着市场动态调整，以更灵活的手段随时给企业“输血”，促进实体经济发展。8月20日，全国银行间同业拆借中心公布了最新1年期LPR为4.25%，5年期以上LPR为4.85%。这是在贷款利率并轨之后，LPR首次采用新的价格形成机制。新机制下，一年期LPR较原有LPR小幅下降6个基点，较原贷款基准利率下降了10个基点，释放了整体贷款融资成本将下行的积极信号。

而落实到资本市场的实质性利好，还有深圳将建中国特色社会主义先行示范区，其中涉及资本市场改革的一个重要方面是创业板可能启动比肩科创板的注册制改革，引导深圳的数字经济、5G、生命科学等战略新兴领域企业大发展。注册制改革不仅仅是新股发行上市改革，它是中国资本市场走向成熟的一个标志，是市场发现价格，市场选择企业的一次重大突破，能充分体现和提高市场效率，这也是科创板能成为焦点的一个重要原因。由此，深圳本地股、创业板优秀企业本周均大幅上涨。未来资本市场的一个重要看点就是科创板与创业板一南一北相互呼应，在各自不同的定位上着力打造A股新的科技股行情。 (下转5版)

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