创业板大涨2.77%，中信证券：A股将迎来2~3年的“小康牛”

记者 | 吴绍志

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经历昨日企稳后，今日沪深两市双双走高，早盘持续上行，午后保持高位震荡，创业板指大涨2.77%，创三个月最大涨幅。

盘面上，游戏板块表现强势，恺英网络（002517.SZ）等个股掀起涨停潮，网络游戏、电子竞技、5G等相关题材火热，传媒行业领涨，保险、银行等权重股表现较弱。

Google Stadia 于11月19日正式上线，首发游戏阵容包含了《荒野大镖客2》、《刺客信条：奥德赛》在内的12款游戏，云游戏时代来临。这一服务可真正实现无需播放光盘或下载文件、购买游戏机或游戏PC就能玩大制作精良游戏。

光大证券TMT行业分析师孔蓉表示，谷歌云游戏Stadia正式启动，持续旗帜鲜明的看多传媒行业，首推将受云游戏主题催化的游戏板块。

孔蓉认为传媒已到政策底，5G等科技行业发展将推动媒体行业的新一轮革命性升级即行业的历史性机遇，唯一的市场所担忧的行业基本面改善只是时间问题，若等待基本面最底部或将错过最佳配置时间，而伴随着技术面如5G到来即相关内容应用的实现，将催化未来板块或将迎来整体的估值提升。

新时代证券传媒行业分析师胡皓认为，云游戏或将会使得传统的单个游戏付费走向平台订阅和VIP付费等方式，或有会员订阅+购买时长等模式，也就是向流媒体平台的收费模式去靠拢了，未来发展可以拭目以待。此外，云游戏是整个游戏产业的一次升级和进化，谁能够抢先占领云游戏市场，就有可能率先把握新一轮的机会，现在当然也有成本高和数据安全等问题存在。

华创证券传媒行业分析师潘文韬表示，版号常态化环境下，重点游戏个股重磅产品陆续如期上线，今年业绩具备较强确定性；明年版号政策延续，总量继续管控，行业集中度有望继续提升，利好手游大厂。而5G云游戏概念有望于明年阶段性落地，有望推动游戏行业估值上修。

展望后市，长江证券首席策略分析师包承超相对谨慎，他表示，年内后两月，通胀对风险偏好的扰动仍需警惕，11月确定性增量资金支撑市场，12月行情或偏弱。结构上，建议重视后市低估值板块的阶段性机会，重点关注银行、地产、家电等行业。

中信证券首席策略分析师秦培景认为，2020年，在宏观经济决胜、资本市场改革、企业盈利回暖的大环境下，A股将迎来2~3年的“小康牛”；节奏上，预计二季度和四季度表现较好，二季度市场风险偏好明显改善，TMT 和消费领涨；四季度基本面预期打开空间，工业和金融全面启动，指数涨幅相比二季度更大。

此外，在今日中信证券2020年资本市场年会上，中信证券首席经济学家诸建芳表示，2020年是“决胜之年”，预期逆周期调节政策将围绕着明确的支点进一步加力和聚焦，财政及货币政策将继续逆周期调节的步伐。预计财政赤字率将提至3%，适当增加广义赤字，地方专项债新增发行额度约三万亿元，同时提高财政资金的杠杆效率。

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