美联储主席：加息时机取决于通胀水平 美国经济前景仍偏正面

北京时间12月12日，美联储利率决议公布后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会称，加息的时机取决于通胀水平，并重申当前货币政策立场可能仍是合适的。如要加息，需看到通胀持续显著地上升。鲍威尔回顾称，1998年美联储也进行了类似的先降息之后暂停。在被问及如果风险不发生显著变化，是否认为现在的利率对于经济合适时，鲍威尔表示，为了加息，需要看到通胀有持续性的明显上涨。美国11月CPI环比增长0.3%，涨幅超出预期，这也进一步支持美联储近期内不再降息的观点。

美国劳工部周三表示，由于家庭购买汽油的价格增加，11月消费者物价指数环比上涨0.3%，同比增长2.1%。剔除波动性较大的食品和能源，核心CPI环比上涨0.2%。鲍威尔称，通胀持续低于2%是不健康的。美联储致力于达成对称性通胀目标，预计通胀能升至2%。他表示，目前使得通胀回到2%是很有挑战性的，但美国通胀接近目标的程度比其他经济体好。关于美国经济，鲍威尔强调说，美国经济前景仍偏正面。货币政策能很好地为美国服务，今年的降息使得美国经济前景在轨道上，当前货币政策立场可能仍是合适的。迄今为止政策立场支持经济增长和就业。不过他也指出，企业投资、出口依然疲软。

货币市场压力近几周稍有降低，鲍威尔指出，年底货币市场压力是可控的，美联储随时准备调整回购操作，以保持联邦基金利率在区间内。而回购操作不太可能对宏观经济带来重大影响。随着潜在储备水平的上升，将来会在适当的时机减少回购操作。美联储更关注于评估短期货币市场的监管问题，并不打算建立一个长期的回购机制。美联储同时公布的点阵图暗示，2020年利率中值在1.50%-1.75%，也或意味着美联储官员们预测2020年将维持当前利率不变。

对此，鲍威尔暗示称，点阵图预测的政策路径与美联储实际操作路径可能完全不一样，“过分关注点阵图会错过整体局面。”

瑞银美国经济学家团队认为，美国经济将在2020年上半年显著放缓（低于此次预测值2%），这或促使FOMC降息三次。如果瑞银的预测成真，这将迫使鲍威尔和FOMC对前景进行实质性重估。

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