股市资金格局有什么新变化

■ 申万研究所 桂浩明

刚公布的今年1月份物价数据显示，CPI同比上涨5.4%。差不多就在一年前，CPI还在“1时代”。之前有一种观点，认为CPI之所以回升，主要就是因为猪肉涨价所致。1月份的物价分项数据显示，当月猪肉价格同比上涨116%，拉动CPI上涨2.76个百分点。换言之，也就是说扣除猪肉涨价因素，CPI仍然上涨2.64个百分点。事实上，当月食品烟酒价格同比上涨15.2%，其它七大类商品的价格也全部上涨。

由于物价指数的节节走高，以目前的金融机构一年期1.5%的存款利率而论，现在已经出现了负利率。即便是以作为无风险收益率参照指标的十年期国债利率（目前是2.8%左右）而论，还是有2.4个百分点上下的差额。如果再考虑到目前银行理财产品的收益率普遍在4%左右，而货币市场基金产品的利率则只有2.5%左右，应该说现货的固收类产品的收益普遍是负的。在这个意义上，也许人们不得不承认，现在的确是进入了一个负利率阶段。

在历史上，负利率状况是经常出现的，但通常持续的时间都不会太长。但在个别时期，也有延续多年的情况。 (紧转5版)

新闻推荐

银保监会：推动银行对小微贷款综合融资成本再降0.5%以上，允许银行提高不良容忍度

记者|郝昕瑶编辑|2月14日，就加大疫情防控财税金融支持力度，国务院召开联防联控机制新闻发布会，中国人民银行金融市场司副司...