市场风格逐步切换

■机构看市

■广州万隆

股市如果没有成交量配合，多空双方就会陷入“无粮窘境”，行情自然也翻不起多大风浪。近几个交易日以来，指数虽然在向上腾挪，但成交量放大规模相对有限，最终造成了指数日内震荡的时间，要远远多于拉升时间，加上技术面上2950-3000点区间也有压力，A股目前似乎陷入了上下两难的僵局之中。

每当市场内部力量不足以推动行情发生变化时，外部的事件刺激或政策的关键定调就会起到主导型的作用，而近日银保监会表态称，要引导理财、信托、保险为资本市场提供长期稳定资金支持。这等同于为A股的资金面向好做出了重要定调，叠加这两天有消息称，公私募的平均仓位都已经逼近年内新高水平，证明机构型的大资金的确在通过各种渠道进入市场。

而当场内机构资金的规模扩大，甚至在市场起到主导作用时，市场的投资风向也将发生本质性变化，此前在频繁震荡的行情中，市场的主导方是游资类的激进型资金，这类资金往往会根据消息面的变化而动，主要出击的是一些中小市值、有利好消息驱动的题材类个股，而当资金面的主导方开始过渡到机构资金时，题材股退潮的迹象就会日渐出现，而业绩、行业地位、产品核心竞争力强大的个股，则会日渐得到资金的重视。

现在从盘面来看，资金由题材炒作向价值投资转移的迹象越来越清晰，不少之前强势的题材股面临调整压力，现在新崛起的题材概念，持续性已大不如前，而业绩属性较强，受益于金融改革的大金融板块则在接力攀升，这证明目前市场风格正在加速变化，如果我们在操作上还坚持之前应对题材炒作式的策略，显然较难在市场取得盈利，所以，现在最需要做的是尽快在操作策略上作出转变。

目前短线操作没必要重仓、满仓，应时刻预留一些仓位以备不时之需；而中长线操作，则要精选个股和点位操作，高位股需小心谨慎参与，多挖掘低位潜力股的机会，在选择个股时，也不要光追着概念，光盯着游资，还要多观察个股的业绩、行业地位、主营产品的核心竞争力等硬性标准，再作出决策，尤其是在6月份创业板注册制加速到来，近期题材股明显退潮的背景下，这一点很重要。

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