A股持续振荡 本周能否止跌回稳？机构预计A股向下调整空间有限，建议投资者多一分耐心

■本报记者卢道明

近期美股大跌，对于全球资本市场都形成巨大的影响，A股也不例外。上周，A股持续振荡调整，沪指下跌2.83%，报收于3260.35点，创业板指下跌7.16%，报收于2536.62点。

对于后市，机构也开始产生了分歧，持乐观态度的机构强调牛市仍在，调整是提供布局机会；持谨慎态度的机构则表示，虽然指数短期内有寻求止跌回稳需求，但当前阶段不宜盲目看多，后市振荡寻求底部支撑可能性更大。

上周A股剧烈振荡低价股炒作迅速降温

受多重因素影响，上周A股剧烈振荡，在高估值板块继续下跌、创业板低价股炒作降温之下，上证指数跌幅近3%，跌回3200点关口，创业板指、深证成指更是分别大跌7%、5%。

近几周来，围绕创业板中低价的炒作可谓如火如荼。然而上周，随着创业板成交量大幅放大，事态却出现了戏剧性的变化。周一，创业板涨停个股超过10只；周二，创业板涨停个股超过20只；周三，创业板涨停个股有12只。不过周三却是创业板的分水岭，随着天山生物为首的三只妖股被交易所停牌，对于创业板低价股炒作的监管明显加强。紧接着，新华时评发文称，要坚决遏制创业板炒小炒差的“歪风”，这无疑给游资带来了极大威慑。周四，不少周三还涨停的强势股纷纷跌停。截至周四收盘，创业板综指大跌4.69%，跌停个股近50只。

连续两日凶狠下跌之后，周五A股止跌反弹，三大股指低开高走，尾盘加速走高，市场情绪开始转暖。截至收盘，沪指涨0.79%，报收3260.35点，成交额为2548.45亿元，上周累跌2.83%；深成指涨1.57%，报收12942.95点，成交额为4296.98亿元，上周累跌5.23%；创指涨2.16%，报收2536.62点，成交额为2156.15亿元，上周累跌7.16%，为3月13日当周以来最大单周百分比跌幅。

值得注意的是，周五指数虽反弹拉升，但成交量严重萎缩，两市合计成交6845亿元，创6月中旬以来新低，其中创业板成交2156亿元。北向资金继周四流入以后，周五继续流入，外资连续两天流入，这是近两个月以来比较少见的，可以看作是积极的信号。总体上看，上周北向资金快进快出，累计小幅净卖出5.83亿元。

新增社融超预期周末消息面频吹暖风

周末消息面整体偏暖，对市场影响的消息如下：

1.中国8月社会融资规模增量为35800亿元，远超预期，预期25850亿元人民币，前值16900亿元人民币。

招商证券认为，新增社融再超预期，A股有望重回上行通道。此前市场由于流动性的变化带来了短期的调整，流动性驱动的高估值板块调整较为明显。但是由于新增社融持续回升，企业盈利将会持续加速回升。从历史来看，企业盈利加速也会带来估值的提升，因此，A股大部分与经济周期相关行业将会迎来戴维斯双击带来的上涨。总体来看，我们对A股处在2019年1月以来的两年半上行周期大的判断没有变，市场将会逐渐演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑。微观增量资金较前期明显放缓。中报业绩显示企业盈利加速改善，投资者仍在业绩超预期的领域加大布局力度。

2.首批科创板50ETF基金顺利获批。首批共有华泰柏瑞、华夏基金、易方达基金、工银瑞信基金4家机构的科创板50ETF基金获得批准。市场认为，科创50ETF正式落地，这将会给科创板带来百亿规模的流动性，这对于科创板来说，是久旱逢甘霖了，指数基金配置+低位质地好的票是重点。

多因素影响市场表现在调整中把握低吸机会

上周五A股反弹，后市如何把握？兴业证券广西分公司投资顾问卢宏峰表示，上周A股市场出现大幅度调整，周五有所回升，近期A股市场出现调整是受到内外部因素的影响。从外部因素来看，美股结束了之前不断振荡上涨的走势，出现大幅下挫，从内部因素来看，近期涨幅较大的消费股多空分歧加大，出现了获利回吐，打压了市场人气。最近一些游资拉抬低价股小盘股，吸引散户跟风，之后涨幅最高的股票被停牌警示，小盘股低价股热炒受到了一定的遏制，也导致创业板指数出现较大幅度回落，这些内外部的因素共同影响了市场的近期表现。短期内A股市场可能会保持振荡的走势，但从中长期来看，A股市场仍可能会维持振荡上涨走势，对于优质的股票来说每一轮调整都是低吸的机会，可关注消费、券商、航空、汽车行业的龙头优质公司。

华泰证券南宁中泰路营业部投资顾问曾博寒认为，目前指数处于趋势下跌，上证指数在3170点~3200点附近、创业板处于2450~2500点区间振荡，虽然短期下跌趋缓且空间有限，但量能方面周五极度缩量，全天成交额不到7000亿元，或意味着做空动能在衰竭。就本周而言，周K线形态仍以整理为主，指数缩量振荡概率较大，因此本周主要是以止跌的预期为主，而5日均线仍是短期压力。当前市场除了低价股人气龙头活跃之外，创业板低估值股票热度正在提升，部分个股已经反包创出新高，与绩差低价股形成鲜明对比，这可视为资金尝试的方向，但能否形成市场将资金关注点转移过来，还有待验证。鉴于三大妖股下周一复牌可能带来的风险，同时，考虑情绪处于退潮期，短期负面舆论仍在发酵，预计本周资金仍将保持谨慎。

展望后市，市场缩量反弹，但回升幅度或受压制，在总体控制仓位的基础上，待市场回稳出现转强信号后可跟随宏观经济背景来筛选，如顺周期板块具备明显低位、低估值优势，其中包括银行、保险、地产、汽车、煤炭、化工等。另外，工信部鼓励企业开展换电车型研发和生产，受此消息刺激，充电桩/换电/风能/光伏等相关概念均表现活跃，目前来看，这或表明资金在借政策消息尝试寻找新方向，后续力度有待观察。

预计A股调整空间有限建议投资者多一分耐心

对于后市，机构也开始产生了分歧，但多数机构对后市仍然保持乐观，安信证券表示，9月市场持续振荡调整，虽然市场牛市信心动摇，但牛市仍在，调整是提供布局机会。今年A股牛市并非坦途，经历多次惊心动魄的行情，市场曾经产生较大的分歧，但每次调整过后，市场也会带来布局机会。我们认为A股市场的风险偏好修复可能需要一些时间和外部事件催化，短期投资者多一分耐心。

中信证券认为，预计A股将迎来持续数月的慢涨。上周，中印边境争端、美股突发调整、低价股炒作降温三大短期扰动叠加的风险已充分释放，三类资金的行为将从紊乱逐渐重归常态，并重聚合力，带动增量资金入场；中美扰动的预期底部将确立，国内基本面修复预期将强化，市场短期调整接近尾声，A股将开启一轮中期慢涨的窗口。节奏上，预计本轮行情由资金重新形成合力，并带动增量资金入场驱动，将是持续数月的慢涨。

持谨慎态度的粤开证券表示，上周创业板指数大幅下挫，而且创业板注册制交易新规放大了涨跌幅限制，加大了波动空间。指数短期内有寻求止跌回稳需求，当前阶段不宜盲目看多，后市振荡寻求底部支撑可能性更大。如果今年已经大赚的投资者，从短期来说，不妨收手锁定利润，也是一个不错的选择。

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