■情绪监测短线分流压力减弱 市场信心逐步修复

■广州万隆

资金分流至权重板块的压力缓解，结构上进入超跌反弹阶段。我们认为，在高仓位的情况下，资金要回流做多，需要等待阶段性大型IPO对盘面影响缓解确认。

情绪指数目前读数值为18，处于低位区。结合情绪指数已经从10月23日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心虽然缺乏，但实际上市场信心已经开始进入阶段性修复状态。从反身性的角度来看，当市场信心处于修复初期，也就意味着股指将可能进入阶段性止跌回升状态（风险释积聚前期）。情绪指数回升至低位区时，投资者可以选择持股观望策略。

上周资金涌向大金融为代表的板块，而从10月26日的盘面表现情况来看，大金融板块阶段性回撤使得资金从非主导板块分流的压力明显减缓，盘面开始结构性超跌反弹。从资金行为猜测的角度来看，资金流向大金融为代表的板块，我们认为在一定程度上或者与打新资金的行为习惯相关。另一方面，非权重资金分流压力，可能是与配置型资金在大型IPO的阶段性因素影响下，提前腾出仓位布局新权重股有关。

随着蚂蚁金服大型IPO将在本周进入申购阶段，我们认为资金分流压力将会有望得到缓解，即使是在后期资金回流做多能力相对有限的情况下，边际流出缓解也有望为市场带来短线超跌反弹机会。这是当前我们需要强调的。而行情表现是否强于预期，则需要关注看长做长性质资金的持续性，这也决定了高风险偏好资金的跟进意愿是否再度走强。

整体上看，我们认为，虽然从7月上旬开始大盘指数已经进入中级震荡整理阶段，而从时间周期方面来看浮筹已经得到很大程度消化，但另一方面，由于新股IPO常态化，对存量资金面是构成分流效应的，因此，目前市场进入新一轮行情的左右侧资金生态基础并不强势。所以，中短期角度看，我们认为指数整体处于震荡整理阶段，以结构性机会为主。右侧关注机构调仓换股有持续性的板块，超短线关注抱团类个股的超跌反弹机会，或游资参与量级明确的题材概念股机会。

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