林园：A股现在是牛市初期，要在行业没有龙头、充分竞争时买入

记者 | 可达

12月5日，在雪球嘉年华上，林园投资董事长林园表示，“我个人判断，现在是牛市的初期。”

林园提出，一定要研究未来有市场的，所谓的朝阳行业，市场在不断扩大的行业，才值得研究。如果一个行业的市场在不断缩小，或者未来可能都不复存在，就算估值再低也不要去研究，因为几十年以后有可能价值会归零。

“我们应该研究什么？我觉得还是嘴巴，长期来说人离了嘴巴还真不行。比如说2016年4月份提出了要投资健康，我们看到健康这个行业未来30年，它的需求是旺的，每一年都在增加。这个行业中没有巨头，而且每家赚钱跟国外公司比都不多，所以我们看这个行业肯定是未来发展方向，这是大的方向。在过去一百年我们看能够长寿的企业都是靠嘴巴来的。”林园认为。

他经过梳理后发现，现在值得研究的行业，一个是健康，特别是与“嘴巴”相关的消费；另一块就是新兴技术，比如人工智能、新能源、5G等。

林园认为，其中多数人真正能研究清楚的东西只有和“嘴巴”相关的，因为和“嘴巴”相关的公司生产出来的产品是有保质期的，没有库存好算账。

他不看好很多互联网新经济平台，认为其中有风险，“中国随着社会发展人工成本的增长很快，一些依靠人力的劳动密集型的企业要尽量少碰。要投资产出无限大，而不是靠人工规模来创造利润的。所以互联网平台我自己坚决回避，他们到处都是雇了几十万人，最后再发展可能要上百万人。”

林园认为投资要把风险控制在自己能掌握的范围内，至于一些不确定性强的产业，比如新能源、新能源汽车、人工智能、通信，他认为也可以做，他自己是通过买可转债来投资，以此来把风险控制在能掌控的范围内。

林园提出，思路决定方法，最终还是要以控制风险为前提。“周期行业也可以投，比如今天的钢铁，买一点可转债也行。确定这个位置的风险有多大，把它控制住，以这个前提来做研究。”林园表示。

林园认为，想赚钱一定是吹泡沫，让泡沫出现在持有的时候，这需要把买入和持有分开，最大限度的控制风险，“要在行业没有龙头、充分竞争的时候买入，泡沫形成的时候持有。你上了马就不要轻易下马，持有的时候才是赚钱的，泡沫才是赚钱的。”他表示，“今天的股市肯定不是最高，今天的风险也不是最大，你主要是骑上好的马等待泡沫的形成，管它破不破，先让它吹泡沫。”

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