上证失守3200点

周三沪深两市双双低开，前期涨幅较大的煤炭、石油、环保板块纷纷下挫。截至收盘，上证综指下跌1.38%，失守3200点关口；创业板指向下方5日均线寻求支撑，收报1846点。市场热点快速切换，除海南概念外，其他板块持续性不佳，量能不足使得存量博弈的特征愈加明显。

消息面上，国家财政部发布公告，自2018 年5 月22 日起，降低汽车整车及零部件进口关税。进口车降税幅度略好于市场预期，市场担心过度降低关税的担忧消除。“靴子落地”，跌幅较大的优质汽车股或迎来修复行情。可以预料，整车的价格中枢下移，特别是国产豪华车和高端合资车，自主品牌价格压力较小。我国的进口车规模自2011 年之后稳定在百万辆级别，仅占全国汽车销量的4%，仍然是一个小众市场。零部件关税下降将压低国内零部件企业产品价格，降低整车厂采购成本。长期来看，零部件行业开放将加速行业洗牌，具备参与国际竞争能力的优秀的零部件企业将脱颖而出。

5月初，国防科工局等8 部门联合印发《关于中国兵器装备集团自动化研究所转制为企业实施方案的批复》，中国兵器装备集团自动化研究所是本次军工科研院所分类改革中批复的第一家转制为企业的单位。据悉，短期内还将陆续公布多家科研院所改制单位获批。随着军民融合以及军工企业改革的不断深入，未来将强有力地支撑行业业绩，长期看，军工持续上行发展趋势难以撼动。

整体来看，目前的A股市场，向上和向下的空间有限，需要投资者把握结构性的投资机会。短期而言，白马蓝筹以及前期涨幅较高的部分成长股有估值消化的压力，需要等待中报的验证。当前宏观背景下，经济下行趋势、利率维持高位，可以寻找与经济相关度较低、盈利下调可能性较小的公司，例如电子、光伏、TMT等板块，而估值在底部、基本面有改善的环保、军工也可关注。操作上，轻指数、重个股，可采取反向操作。 国元证券

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