怎样才能营造健康牛市?

■名家思维

■皮海洲

近期，A股市场出现了持续上涨走势，尤其是进入7月以来，上证指数更是连续大涨，让投资者有一种牛市到来的感觉。特别是7月6日，上证指数暴涨180余点，涨幅高达5.71%，创两年半新高，两市成交量逾1.5万亿，超过220只个股涨停，券商、银行等板块指数接近涨停。

7月6日的走势对于投资者来说很熟悉，那就是2015年A股市场疯牛的走势。在当时的疯牛行情中，猪飞上了天，大象也在翩翩起舞。而7月6日A股的走势，显然又是在将2015年的疯牛行情再现。

这个走势很过瘾，也很痛快。但2015年疯牛行情带给市场的教训却是深刻的。毕竟疯牛过后，A股市场留下的是一地鸡毛。股指连续暴跌，千股跌停，千股停牌，A股接连触及熔断，甚至出现了一天只交易不到15分钟的尴尬局面。投资者损失惨重，不仅把疯牛中的盈利亏掉了，甚至还把本金也亏掉了。A股市场长时间都难以恢复元气。

正是基于2015年疯牛行情留下的惨痛教训，所以面对A股当下的走势，一些市场人士纷纷提醒投资者“小心疯牛”。主流证券媒体也发声表示：警惕飙涨变透支，机构期盼“健康牛”；提醒投资者“保持一丝理性”，不要好了伤疤忘了痛，放弃一夜暴富心态，准确评估风险承受能力，心中常记“风险”二字，并希望市场各方“做A股理性繁荣的推动者”。

A股市场确实需要牢记2015年疯牛行情带来的教训，投资者不应该是只有7秒记忆的鱼。A股市场投资者曾经极度羡慕美国股市所走出的11年的“史上最长牛市”，但这种长牛显然不是疯牛，毕竟疯牛是没有持续性的，只有健康牛、慢牛，行情才能持久，因此，健康牛市才是A股市场应有的追求。

那么，如何营造A股市场的健康牛市？在这个问题上，投资者确实扮演着重要角色。至少从直观上看，行情的“疯”是因为投资者的“疯”所造成的。如果投资者不疯狂追高，那么行情的“疯”也就不会出现。因此，疯牛的出现是通过投资者之手制造出来的。所以，要拒绝疯牛，营造健康牛市，首先就需要投资者理性投资，甚至在行情发疯的情况下，投资者都需要保持冷静。比如，只投资优质股和成长股，不盲目追涨，控制仓位，不满仓操作，不进行场外配资，只用自己的闲钱炒股等。实际上，只要投资者都理性了，市场自然也就理性了，行情想疯也都疯不起来。

当然，要投资者都理性是一件很困难的事情。毕竟投资者的经历不同，对市场的理解不同，投资理念也不同。比如，有的投资者就喜欢投机炒作。正因如此，要营造健康牛市，把希望完全寄托在投资者身上是不够的，还需要其他方面的配合。比如，上市公司需要健康发展，包括上市公司的质量要有保证，上市公司各方面的发展都需要规范。不能欺诈上市，不能弄虚作假，要遵纪守法，不能从事各种违法违规活动等。只有上市公司具有投资价值，才能支持牛市的健康运行。垃圾公司、问题公司显然是不能支持股市走出健康牛市的。

再比如，A股市场的法制建设也需要健康发展。A股市场的一些基础制度需要进一步完善，A股市场的法律法规需要更加严厉，达到严刑峻法的要求。如上市公司股权结构不合理的问题，需要尽快加以解决，因为上市公司股权结构不合理，导致大股东以及重要股东持股太多，结果让股市成了这些股东的提款机，二级市场的投资者最终都成了买单人。又如欺诈发行、财务造假等违法行为，一定要重罚，不仅企业要退市，而且主要责任人还应该把牢底坐穿，并且同时还要赔偿投资者损失，切实保护投资者利益，以此增强投资者对股市的信心。

总之，营造一个健康的牛市，这是市场的一个系统性工程，需要多方面的协调发展与健康发展。只有如此，市场各方才能“做A股理性繁荣的推动者”，才能让A股市场走上健康发展的道理，并迎来健康牛的走势，迎来一个长久的牛市行情。否则，由市场的投机炒作所主导的疯牛，不仅行情难以持续，而且最终还会危及市场的稳定健康发展，给投资者带来不必要的损失，2015年疯牛行情的教训市场不应该忘记。

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