多重见底信号出现 把握三方面机会

■选股思路

■祝祥学

由于周五大盘再次大幅低开后弱势震荡，使得周线出现了极为罕见的五周连阴。面对这样的弱势表现，投资者难免产生悲观情绪。如果依照惯例，通过看指数来决定投资者的入出场或者仓位安排，目前确实应该轻仓，甚至空仓等待市场走稳。然而，市场又出现一些局部的可投资效应，那么，应该如何解读当前形势，后市大盘到底将何去何从？

事实上，市场已出现多重见底信号：一是在历史上五周连阴是极为罕见的，一般在四周连阴后即会出现强烈反弹。二是自3月9日创出低点以来，沪深两市已连续8个交易日缩量成交在8000亿元附近，这意味着本轮下跌动能已基本耗尽。三是近期绝大多数交易日均出现了个股红盘与绿盘家数可以抗衡的现象，且围绕着碳中和这个主题，市场并没有对大小指数的调整产生恐惧感，这说明有资金仍然活跃在市场。

所以，市场或许对美债收益率飙升的利空反应过度，对国际摩擦的不确定性以及未来全球通胀加息预期之于股市影响过分看空了。从美股来看，其下跌一般都表现在若干次上涨后，但每一次下跌都会被市场重度渲染，进而引发A股在美股涨时不一定跟涨，跌时基本都会跟跌，这即是A股市场对外在因素的一贯式的过激行为。笔者认为，这些只是表象，本质其实在于A股市场资金结构发生了变化，但其认知以及行为则依然延续着历史的习性。

其实，当前指数弱势与个股的涨跌，最重要的影响因素，既非宏观政策，亦非公司基本面发生了过度的变化。所以，在超大主力资金没有筹措到相当大的增量资金，且再次转入到核心资产的价值投资之前，中小机构与散户现行已介入持有的中大市值股票，或只能勉强维持住震荡局面。而由于资金交易有成本，同时，场内活跃资金在不断制造局部热点，也会不断吸引这些闲散资金。这样，不久即会造成震荡局面，也会被瓦解而再跌一轮。只有当下跌如同当初上涨一样出现加速，偏离中枢过远时，才会慢慢赶上超大主力资金的下一轮建仓时间点。于是，市场将会出现中大市值股票仍将继续下跌并拖累大小指数下行，同时活跃资金制造的某些局部热点，会演变成新的抱团方向，指数越下行，这些热点抱团的阻力越小。

经济有周期，产业有周期，投资也有周期。当前市场的涨跌最重要的原因其实与投资认知、方式、行为等有关，并非宏观形势所致。所以，我们不必对经济、对股市、对价值投资产生怀疑，而应顺应周期，在过渡性的夹缝时期理清自己的投资思路，主要把握三个方向：一是低碳新能源革命。尽管本周环保、电力、能源等均出现了数次高潮，但是这几个主题还将继续，我们宜将其扩散到各行各业，潜伏处于低位的致力于节能减排的绿色公司。二是在年报与季报季，要主动去发现优质公司与业绩大幅改善的公司，其中，次新公司的股价弹性会非常好。三是间歇性地关注第三代半导体、稀土、军工、农业等行业中的龙头公司。

（祝祥学，著名投资人，微信公众号：laoguaizhongguo）

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