融资收紧 楼市回调 2017年房地产企业并购机会增加

面对持续收紧的融资渠道和销售市场的逐步回调，业内分析人士认为，2017年房地产企业将普遍面临楼市下调后带来的资金压力，企业或项目之间并购的机会将明显增加。

截至3月9日，多家房企公布了1-2月份的销售业绩，从数据来看，大部分企业业绩同比依然上涨。中原地产研究中心统计数据显示，受监测的16家标杆房企1-2月合计销售业绩为2617.3亿元，同比2016年1-2月份的1511.9亿元，上涨幅度达到了73%。

“业绩上涨的主要原因是因为2016年全年销售火爆，而企业预留结转的销售业绩呈现在今年前两个月。”中原地产首席分析师张大伟认为，整体来看，实际上1月大部分城市的销售数据均处于低位。

值得一提的是，近日中国银行业监督管理委员会主席郭树清指出，2017年，银监会将坚决治理各种金融乱象，把防控金融风险放到更加突出的位置。郭树清说，房地产市场地域性差别巨大，不同城市、不同地方的房价涨幅所包含的泡沫或者风险情况不一样，所以在金融调控方面，希望银行从自己的实际出发，稳健、审慎地把握对房地产市场的资金投放，包括对开发商和居民个人。

此外，银监会副主席王兆星也表示，在房地产信贷政策方面，将采取差别化的政策，对带有泡沫和投机性的房地产信贷需求加以限制；对于一些房地产库存过大的三四线城市，在信贷上要给予考虑；在城市化过程中，对基本的住房刚性需求，应该给予信贷支持。

房地产融资持续收紧的信号已经十分明显。海通证券近日发布的研报指出，除了银行贷款和公司债外，地产企业股权融资、ABS、信托、资管融资等各类渠道均有收紧，融资紧张未见改善信号。

实际上，从近几个月的地产债券发行量上也能看出这一迹象。2016年第四季度，地产债券发行量和净融资额仅为当年第三季度的30%，主要原因是公司债的收紧；2017年2月份，地产债券处于“零发行”状态。据悉，自2016年11月以来申报的地产公司债，至今无一例获准发行。

在债券融资收紧的同时，银行向地产企业发放的贷款也在下滑，包括个贷和开发贷的规模都受到严格控制。张大伟告诉笔者，预期后续房地产市场信贷政策将明显分化，一二线城市的政策有继续收紧的可能，而三四线城市的政策可能有所放宽，“银行未来贷款额度收紧，放款放缓将是常态。”

中原地产研究中心的统计数据显示，2017年春节后，包括北京、上海、天津、杭州、南京等地的房贷利率折扣都有所收紧。张大伟表示，“目前市场的主流折扣已经从过去的85折提高到了9折左右，预计2017年大部分房企将面临比较大的市场回调压力，尤其是2016年拿地较多的企业可能风险将明显增加。”

近日，泰禾集团董事长黄其森也明确表示，“今年房地产市场将整体平稳，而有所调控、调整的市场，也不会出现大起大落。但是，房地产企业资金会比去年紧张，所以企业或项目并购的机会也随之增加。”

高伟

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