治乱象成果初显 未来仍需久久为功———上周财经市场点评

上周财经市场，可谓几多欢喜几多忧。一方面，监管部门公布近段时间以来治理金融乱象的初步成果，对外释放出积极信号。而另一方面，市场利率持续走高，资金面再现紧张局面。

“市场乱象得到初步遏制，市场竞争开始趋于理性，经营行为开始趋于规范，银行业主要监管指标保持稳定，风险总体可控。”银监会对近期监管效果做出初步总结。

一系列数据也支持这一判断：同业业务出现7年来首次收缩、理财规模增速“急刹车”降至个位数、委托贷款余额自2008年以来首次下降、贷款增速自2015年以来首次高于资产增速。

治理金融乱象，实体经济是直接受益者，制造业贷款连续6个月正增长，银行资金更多地流向了实体经济。上周央行发布的金融数据显示，7月份我国社会融资规模增量和新增信贷保持较快增长，而M2同比增幅再创新低。“一高一低”的数据反映出，一方面金融对实体经济的支持力度在加大，另一方面金融去杠杆效果开始显现。

而上周银行间市场却颇不平静，流动性趋紧，市场利率持续上行。上海银行间同业拆放利率（Shibor）全面上扬，隔夜利率从上周一的2.7743%持续攀升到上周五2.8355%。央行适时开展逆回购、MLF等操作，以熨平流动性波动，其中上周三单日净投放高达1800亿元。

上周的资金面紧张，有月中缴税以及逆回购、中期借贷便利到期等因素的影响，但也在一定程度上反映出一些机构的交易杠杆仍然较高，资金链条较为脆弱，流动性稍有趋紧，利率波动就容易放大。

面对金融市场出现的积极变化和存在的潜在风险，货币政策和金融监管政策仍需持续发力，精准调控。央行二季度货币政策执行报告表示，下阶段将继续实施稳健中性的货币政策，合理安排工具搭配和操作节奏，“削峰填谷”维护流动性基本稳定。银监会表示，要分阶段制定目标，稳扎稳打，做实做准，逐步推进。

乱象不是一日形成的，治乱象也不可能一蹴而就，需要久久为功，步步为营。在这个过程中，货币政策既要考虑对金融市场和实体经济的影响，又要避免机构过度加杠杆。金融监管也要综合评估各项政策对金融机构和实体经济的影响。期待在各部门的共同努力下，风险逐步释放，金融市场得以平稳发展，金融治乱象交出一份满意的成绩单。

据新华社

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