资金面扰动债市趋弱 短期调整无碍长牛延续

受央行重启14天逆回购的影响,周中银行间现券市场快速下跌,收益率整体上攀。

尤以利率市场来看,截至8月24日收盘,银行间国债收益率继续反弹,曲线整体上行1-2BP。同时,国开行、农发行、进出口行金融债的收益率曲线亦全面上探,幅度在2-4BP之间。

记者在采访中发现,不少业内人士对本次央行重启14天逆回购操作解读是,管理层可能希望通过延长久期来提高市场资金成本,进而使得债券市场加杠杆的行为得以收敛。

然而,在青岛农商银行资金运营部资金交易经理秦新锋看来,14天逆回购操作的重启,旨在更好地平稳机构流动性预期以及增加公开市场操作的灵活性,显现出央行对近期资金面紧张的关注。

国泰君安首席债券分析师徐寒飞则表示,资金面的异动不会持续太久。从央行的实际操作来看,尽管重启14天逆回购,但7天逆回购同样没有缺席,“扬长”并未“弃短”。

毋庸置疑,央行增加14天逆回购操作,既能稳定流动性预期,又能避免释放宽松信号。业内预期“摩擦”不会持续太久,资金面的异动或已经进入平息过程。

就债券市场而言,央行本次操作除了使投资者预期出现波动之外,并未改变其他一切有利于债券市场的因素,因此债牛趋势大概率将延续下去。

“资金面对于债市的影响比较短暂,支撑债市上行的基本面因素不会因为政策预期的改变而改变。”一位商行交易员在接受记者采访时直言,“尽管当前不能排除因为央行收缩流动性,致使部分杠杆较高的机构抛售债券,造成收益率短期加速上扬的情形,可剧烈调整本就是‘牛市特征\’之一。”据新华社

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