种子具备“农业芯片”潜质

国庆节之后，众多投资者期待A股市场四季度有好行情。然而，节后股市震荡下挫，颇有秋风扫落叶之势。如何把握四季度投资主线？如何辨别业绩增长股真伪?个股难选，差价难做，普通散户的出路在哪里？早报理财课堂近日邀请东海证券青岛香港中路营业部理财中心经理赵文峰为投资者解答上述难题。

市场回调是布局的好机会

1、本周二A股大幅下跌不知主要是啥原因？机会是跌出来的？

赵文峰：对于本周二股市的大幅度回调，个人认为是受外部因素影响累积所致。尤其国庆节后，全球性的资源问题、能源危机，貌似都集中爆发，对于通胀的预期、对经济增速下滑的担忧，加上极端天气变化对大宗商品价格的扰动等等，这些因素均直接加剧了投资者对市场的担忧，市场出现较大的震荡也在情理之中。但我认为凡事都具有两面性，过度的悲观与过度的乐观都不可取。只要不是系统性风险，证券市场就会按照市场逻辑来运行，而市场逻辑皆有迹可循。就目前的情况来说，作为全球第一个走出疫情影响的国家来说，中国是有能力应对这些外部扰动的，我们只需顺应市场逻辑，并科学地配置资产，实现资产的保值增值。而市场的回调，个人认为是一个非常好的市场布局的机会。

2、如何把握今年四季度的投资主线？

赵文峰：受各方面扰动影响，四季度市场整体仍将处于区间震荡的局面，板块之间的轮动速度会比较快。这种状态是短线、超短线投资者最喜欢的，区间震荡的情况预计会持续到年底，这段时间也是新主线逐渐形成及投资者进行布局的好时机。近几年来，个人一直关注并持续跟踪的行业主要是高端装备制造业 （主要是军工）、新能源、农业中的种子板块。军工行业代表了高端装备制造业的顶端，十大军工集团囊括整个尖端装备制造业，更是代表国家综合实力与科技发展的前沿。个人更倾向于军工行业中的航空航天板块，尤其军机制造相关公司；新能源行业则更看好光伏、风电和氢能产业应用的细分领域；对于农业板块，更倾向于种子行业，种子将逐渐体现出农业的“芯片”潜质。我们知道掌握粮食就可以掌握全球，而掌握种子则可以掌握全球的每一个人，所以在上年底的一次国家经济工作会议中，种子被定义为农业的芯片，种子的战略地位已经从被忽视，提高到了国家战略层面。

3、三季报本周已开始披露，如何辨别业绩增长股真伪？

赵文峰：在注册制市场机制下，上市公司数量正在迅速增加，如此数量级的上市公司，给我们选择和甄别股票质量提出了很高的挑战。本周开始三季报陆续披露，三季报预增行情也将逐渐展开。但普通投资者并不具备专业财务知识，面对密密麻麻的财务报表往往只看每股税后利润，同比增长或减少幅度。其实只需要再关注两个指标，应该就可以大体辨别出这家公司是否具有投资价值，一是财务报表中有一项是“非经常性损益”，如果这家公司的主营业务收入还没有“非经常性损益”里的收入高，那么这家公司的成长性就值得斟酌，是否依靠股权投资收益、出售资产、政府补贴等来维持公司的业绩，而不是依靠主业；第二个指标是年均复合增长率，最好是连续三年复合增长率都维持在15%以上，那么这家公司的业绩增长就具有一定的连续性，而不是一时靠卖资产、资产重组等一锤子买卖来完成的。同时，对于出现某个上市公司的产品与其主营业务明显不符或夸大市场效应的信息的情况下，也需要提高警惕。

结构性行情已成常态

4、股市震荡盘跌，个股难选，差价难做，普通散户的出路在哪里？

赵文峰：自2020年起，证券市场已经拉开机构化时代的大幕。今后的证券市场将由券商、公募基金、私募基金唱主角，作为散户，我们的投资思路也不应该墨守成规，尤其证券市场已跨入机构化时代，投资者如果不做好资产配置，单打独斗地在这个市场中博弈，生存是非常困难的。这时一定要科学地配置好自己的投资构成，即使对自己的投资经验非常有信心，也要配置一定比例的基金、债券资产，作为进可攻退可守的护城河。在股票投资方面，建议一定要贴合政策选股。因为政策具有前瞻性及长期性，如能源结构调整、制造业升级等。这样的话，进可攻退可守，心态也会平和，而心态往往是决定投资成败的关键因素。

另外，证券市场目前的运行特点是结构性行情，传统意义的“大盘”即上证综合指数，早已随着市场扩容的速度及市场资金的态度，呈现出越来越明显的多元化特征，再只看上证指数来判断市场、指导投资，是跟不上时代变化的。我已经很长时间没去关注上证指数是多少点了，而更多的是关注如军工指数、农林牧渔指数、新能源指数等等这些细分的行业指数。我们买入一个股票，为什么买它，它属于哪个行业，这个行业在整个经济发展中处于什么样的位置，这才是重中之重。结构性行情的交易特点就是你买对了，这个市场就是牛市，你买错了，就是熊市。而这种分化的行情特点是长期的，齐涨共跌的传统牛市很难再现，即使出现了也是受外部因素刺激而发，是暂时的。抱团和分化的结构性行情，已经是既定的行情主旋律，并且以后多年也依旧会如此。其实现在就是倔强的周期股与超跌反弹的消费股对市场主导权的争夺，两者相互拉锯的过程，也是各大指数相互拉锯的过程，预计当前阶段市场交投会逐步缩小，指数波动也会进一步减小，直到某一方改变局面并形成新的主流。

5、近期部分楼市房价在跌，股市跌得更多一些，闲钱较多的话是抄底股市还是房产呢？

赵文峰:作为我个人来说，不建议在这个时候抄底房地产，除非是刚性需求。“房住不炒”是国家既定政策，目前的楼市处于一个大周期的拐点，现在价格出现了松动，二手房成交量也陷入低迷，但此时并不是抄底房地产的最佳时机。大周期不是仅仅一个星期或一个月就能完成调整的。而居民储蓄向权益类资产转移，已经是大势所趋，证券市场无疑成了居民投资理财的最佳平台，虽然现阶段证券市场受到外围事件的扰动而出现震荡，但这并不妨碍证券市场成为居民最佳投资途径，坚持正确的投资理念，可以获取国家经济发展、科技创新、结构性升级带来的资本红利。全球都在看好中国资产（权益资产），大家不应逆势而动 国家正处于经济结构转型、能源结构转型、制造业转型时期。在这个过程中有震荡有曲折很正常，但这是中国未来走强的核心因素。我们的投资也是一样，贴近生活需求，贴近经济发展需求，贴近政策，行业没问题的公司就值得投资。

观海新闻/青岛早报记者 杨忠升

人物档案

赵文峰（证券执业资格编号：S0630611010075），毕业于山东行政学院（经济管理专业），现任东海证券青岛香港中路营业部理财中心经理，在证券行业工作长达30年，对证券市场有敏锐的观察力和较好的逻辑判断能力，对宏观经济和企业基本面分析及技术分析有独到之处，重视实战。

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