“掘金”贵在保值增值

最近，黄金市场有些升温。上周，国际金价迎来一波上涨，刷新最近5个月的新高至1877美元/盎司，随后开始高位震荡,本周跌幅较大。与金价反弹同步呈现的，还有黄金投资需求的升温，10月底中国黄金ETF总持仓达74吨，资产管理规模按吨位计算为有史以来的最高水平……黄金投资再次回到大众的视野。

金价震荡黄金股表现一般

今年以来，国际金价走势颇为曲折，从年初的1903.71美元/盎司开始不断下探，在3月8日盘中创下1676.1美元/盎司的低点后开始反弹，并在6月1日重回1900美元/盎司附近，然后开始震荡调整。进入四季度以来，国际金价震荡攀升，并在11月16日最高触及1877美元/盎司，创下近5个月的新高。不过,本周国际金价震荡下挫，目前在1800美元/盎司附近高位盘整。

金价高位震荡，当前金价是否还有上升空间？“对于金价的后市，建议大家密切关注美国后续公布的相关通胀数据，尤其是美联储密切关注的物价指数，美联储对目前高通胀的态度，会不会提前调整货币政策也是市场关注的焦点。”黄金投资分析师李经理表示，年末美联储加息预期若增强，英国加息，通胀、非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，黄金等贵金属有再度走弱的可能。中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可趁黄金回调之际持续做多。长期来看，黄金作为硬通货，长期牛市不改。

那A股市场的黄金板块有没有投资机会呢？A股黄金板块三季度业绩报告显示，10家上市公司中，7家前三个季度归母净利润实现同比正增长，其中，紫金矿业前三个季度归母净利润增幅最高，同比增加147.19%。与此同时，黄金上市公司业绩也出现了一定分化，山东黄金、西部黄金前三个季度归母净利润分别同比大幅下滑168.05%、159.79%。业内人士认为，在整个三季度，黄金概念股实际上走势也有一些分化。按照传统，第四季度是黄金消费品的消费旺季，这对下游的企业会有利好，但是如果是从金价的角度来看，还是带来了很大不确定性，所以建议选择黄金股的时候，还是要相对谨慎一点。

黄金消费持续升温

国际金价最高触及1877美元/盎司，创下5个多月的新高，并步入高位盘整行情。与金价反弹同步呈现的，还有黄金投资需求升温。世界黄金协会提供的最新数据显示，在连续5个月的净流入之后，10月底中国黄金ETF总持仓达74吨，资产管理规模按吨位计算为有史以来的最高水平。

除了黄金投资，黄金消费热潮也持续升温。中国黄金协会发布数据显示，今年三季度以来国内黄金消费整体延续上半年恢复态势，前三季度黄金实际消费量为813.59吨，同比增长48.44%，较疫情前2019年同期增长5.89%，其中黄金首饰消费529.06吨、金条及金币消费214.13吨，同比分别增长54.21%和50.25%。业内人士表示，随着2022年元旦、春节黄金消费旺季的临近，黄金消费的热潮或将进一步升温。

从需求变动来判断黄金价格，更多的应该关注黄金投资需求的变动。黄金投资需求中，金条及硬币的需求亦相对稳定，ETF及类似产品项变化较大，并且对黄金价格的影响较大。因此，从黄金需求来预测黄金价格，应该重点关注ETF及类似产品项黄金需求。

黄金投资贵在保值增值

黄金长久以来一直是世界公认的具有投资收藏价值的贵金属，货币会贬值，可是黄金不会，由于黄金本身的价值，不少人通过购买金条、金币或者金饰品来保值、增值。

如今的黄金市场上，热门的黄金投资产品有很多，主要可以分为实物黄金、纸黄金以及电子盘交易的黄金等三类，其中实物黄金一般指的就是金条、金币和黄金首饰等，纸黄金是可通过银行交易的黄金产品，而电子盘交易的黄金最热门的有国际现货黄金，不同的黄金投资产品，交易规则、投资回报和交易风险都不同，投资者需要根据自身的风险偏好、投资习惯和回报预期等来选择适合的产品进行投资。

在我国的黄金消费和投资中，黄金实物购买比较多。当然，有投资人士提醒，目前有些投资者在黄金投资方面存在认识误区，对于投资和消费分不太清，把购买黄金首饰单纯作为一种黄金投资的方式，是不太恰当的。人们如果出于生活需要或者喜欢，购买黄金饰品是合适的，主要满足使用需求，但作为投资并不合适，因为黄金饰品买价高卖价低，会有价值差，而且在佩戴过程中会有损耗，所以不建议买黄金饰品来-投资。

普通投资者应顺势而为，抓住黄金投资的逻辑和主线。考虑实物黄金和纸黄金等非杠杆类产品，以中长线眼光来投资，真正做到让黄金保值增值。

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延伸黄金与美元通常呈负相关

很多投资者会发现，美元跌的时候黄金在涨，而黄金跌的时候美元则往往处于上升途中，黄金与美元在全年的大部分时间内呈负相关。为何美元会这样影响黄金呢？

美元对黄金市场的影响主要有两个方面。第一，美元是当前国际货币体系的柱石，美元黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就削弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。第二，世界黄金市场一般都以美元标价，这样美元贬值势必导致金价上涨，因而与金价呈现负相关，假设金价本身价值未有变动，美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨。

“美元连创新低，黄金连创新高”这种关系是黄金市场在美元价值波动面前的典型表现。原因很简单，全球黄金现货及期货价格都是用美元来标价的。简而言之，美元的不利消息──也就是通货膨胀威胁，以投资者不愿冒险投资美国的心理──都是黄金的大好消息。

不过，近年来美元与黄金负相关的关系明显减弱，相互之间的影响变得不明显。由于国际货币之间出现了明显的劣币竞争现象，导致美元汇率被动走强，但是黄金却因推动贸易保护主义造成的国际经济下滑风险而上升，这使美元与黄金中期出现了同步上涨的局面。此外，一些国家抛售美元资产并买入黄金作为国家外汇储备，这使黄金的供需关系发生转变，使黄金定价与美元有些脱节。

观海新闻/青岛早报记者 杨博文 摄影报道

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