三重因素催化造纸龙头有望迎估值修复行情

受环保督察组进驻山东、浙江等造纸大省影响，部分中小造纸企业关停，8月份纸价出现大幅上涨。据不完全统计，8月份，已有114家造纸厂发布涨价函，其中，有58家纸厂提价2次以上，最多者提价6次累计涨价800元/吨。

分析人士指出，由于近期各类原纸价格不断上涨，货源紧缺，且绝大部分原纸厂家因控制产量形成产量下降，造成原纸供应不足。包装纸行业供应进一步收缩，供给偏紧状态将持续。需求方面，随着中秋、国庆双节临近，包装纸需求即将进入旺季，新增需求的旺盛将对包装纸价格形成较强支撑，未来包装纸价格有望上行。此外，随着供需格局的转暖及供给侧结构性改革的推进，叠加9月份-12月份将再次迎来旺季期，原纸价格有望维持涨势，相关企业盈利水平或持续改善，相关龙头标的有望迎估值修复行情，值得关注。

根据同花顺数据统计发现，部分造纸上市公司2017年前三季度业绩普遍超预期。截至9月3日，已有13家公司披露了三季报业绩预告，除宜宾纸业三季报业绩预告不确定外，其余的12家公司业绩全部预喜。

对于板块的后市机会，华泰证券表示，在产业链库存低位、供给侧结构性改革、淡旺季切换三重催化下，仍可博弈供需向好带来的板块估值修复机会。结合当前估值，精选景气度可持续的弹性标的，两条布局逻辑：1.中线：箱板瓦楞纸和双胶纸受益淡旺季切换和短期产量收缩的阶段性供需景气，推荐山鹰纸业、太阳纸业和华泰股份；2.长线：白卡纸受益消费升级和出口增长的长期供需景气，短期白卡纸当前市场需求预期偏低，是可以寻求预期差的品种，推荐博汇纸业和晨鸣纸业。

据《中国证券报》

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