6月PMI显示新动能贡献作用增强企业生产经营延续扩张态势

我国经济保持稳中向好主基调。 新华社发

7月4日，财新发布了新一期采购经理人指数，6月财新中国制造业采购经理人指数（PMI），录得51.0，较5月微降0.1个百分点，服务业PMI则大涨1个百分点53.9，为四个月以来最高。专家表示，今年以来，我国制造业PMI均在50.0%以上的景气区间运行，非制造业商务活动指数持续稳定在54%以上的较高水平，表明中国经济运行基本平稳。

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制造业PMI持续在扩张区间运行

今年以来，制造业PMI均在50.0%以上的景气区间运行，上半年均值为51.3%。6月份，制造业PMI为51.5%，比上月回落0.4个百分点，仍高于上半年均值0.2个百分点，制造业总体继续保持扩张态势。

6月份，财新中国制造业采购经理人指数为51.0，较5月微降0.1个百分点，处于较高水平的扩张区间。此前国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国采购经理指数显示，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%，总体继续保持扩张态势；非制造业商务活动指数为55.0%，总体保持平稳向好的发展势头。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析说，6月份，制造业基本面总体向好。在调查的21个行业中，15个行业的PMI位于扩张区间，其中医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业PMI均位于54.0%以上的较高景气区间，保持较快增长。

中国物流信息中心专家文韬认为，6月份，制造业市场供需整体保持均衡，生产指数和新订单指数较为稳定，二者差距保持在0.4个百分点的合理水平，表明制造业生产的订单驱动特征明显，供给侧资源要素配置有效，经济发展动力充足。

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非制造业商务活动指数持续上升

今年以来，非制造业商务活动指数持续稳定在54%以上的较高水平，自3月开始连续上升，上半年均值为54.8%，较去年同期上升0.2个百分点。

6月份，非制造业商务活动指数为55.0%，环比上升0.1个百分点，高于上半年均值0.2个百分点，该指数连续四个月稳步上升，表明今年以来非制造业总体上保持平稳向好发展势头。财新服务业PMI大涨1个百分点53.9，为四个月以来最高。

赵庆河分析说，6月份，服务业商务活动指数为54.0%，与上月持平，高于上半年均值0.1个百分点，服务业继续保持较快增长态势。全部调查行业的业务活动预期指数均位于景气区间，表明服务业企业对未来市场发展预期普遍持积极乐观态度。

中国物流信息中心专家武威表示，综合来看，企业经营整体稳定，特别是大型和小型企业表现更为活跃，表明随着我国经济结构优化和相关扶持政策的逐步实施，非制造业企业有所受益，市场活力增强。

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为下半年经济平稳运行奠定基础

6月份，综合PMI产出指数为54.4%，低于上月0.2个百分点，但高于上半年均值0.3个百分点，处于较高扩张区间，表明我国企业当期生产经营活动总体延续平稳较快的扩张态势。6月财新中国综合产出指数亦提高0.7个百分点至53.0。

文韬分析说，结合前几个月PMI指数来看，上半年我国经济运行基本平稳，产业结构优化继续深入，供给质量改善，供需均衡性增强，企业效益良好。供给侧结构性改革与经济韧性已经构成相互促进的正向循环，为实现高质量发展提供了充沛的空间与动力。

“从近期数据来看，供需增速趋缓，实体经济成本偏高，同时由于中美贸易摩擦升级，国际贸易环境有所恶化，进出口也趋于回落，对此应引起关注。不过，巨大的内需增长潜力，完善的宏观调控政策工具手段，供给侧结构性改革深入推进释放的红利，将有效对冲经济运行中不确定性因素的影响，下半年经济平稳运行仍具有基础。”文韬说。

武威表示，下半年，在服务业持续稳定的带动下，非制造业具备继续稳健运行的基础。以消费升级为导向，结合创新驱动，培育内生动力，应是未来经济发展的重要方向。

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结构性去杠杆有序推进

货币政策委员会刘世锦：

降低杠杆率是防范化解重大风险的一项重要举措。7月4日，中国人民银行货币政策委员会委员、中国发展研究基金会副理事长刘世锦接受记者采访时表示，去杠杆初见成效，我国进入稳杠杆阶段。

2017年以来，我国宏观杠杆率上升势头明显放缓，稳杠杆取得初步成效。2017年杠杆率比2016年高2.4个百分点，增幅比2012~2016年杠杆率年均增幅低10.9个百分点。2018年一季度杠杆率比2017年高0.9个百分点，增幅比去年同期收窄1.1个百分点。

杠杆率趋稳的主要原因：一是供给侧结构性改革取得明显成效，企业利润、财政收入保持较快增长，有助于消化存量债务。2018年1~5月，规模以上工业企业利润同比增长16.5%，全国财政收入同比增长12.2%。二是稳健中性货币政策及结构性信贷政策效果显现，货币信贷总体保持适度增长。2018年5月，M2同比增长8.3%，增速较上年同期回落0.8个百分点，为稳杠杆创造了适宜的货币金融环境。

同时，人民银行采取有效措施，着力优化信贷结构。委托贷款、企业债券、表外融资等业务受金融去杠杆影响，增速明显放缓。三是地方政府融资担保行为进一步规范，平台公司等软约束主体债务增长受到明显遏制。据《经济日报》

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