专业人士解读 牛市情绪爆发 该买还是该卖？

近日，股市连续冲高，日成交量以万亿计算，玉林的股民及基民（持有基金以偏股型的基金为主）也在关注着这波行情，牛市真的来了吗？我们该如何投资股票？记者就此采访了玉林市证券从业者邓波，他认为目前上证指数经过上涨，已经趋于合理水平，目前国内外经济形势并不支持大牛市，投资者需要谨慎，不要盲目投资。

股市此轮上涨有合理因素

7月7日上证指数冲高回落，报收3345点，上涨12.5个点，最高触碰3407点，两市合计成交1.73万亿元，行业板块涨跌互现。北向资金净流入118.88亿元。贵州茅台盘中最高1744.8，收盘报1688元再创历史新高，表现抢眼。玉林市股民的朋友圈被不断创新高的股票和指数刷屏，牛市理论也被摆上了头条。

邓波认为，一直以来，A股都有着牛短熊长的说法，从2007年和2015年的情况来看，确实也是这样。牛市从底部上到高点，一年左右走完，接下来就是大幅下跌，然后是漫长的五六年熊市。市场如此走法跟国内交易的主体关系较大，国内散户占的比例比较多，机构（基金，险资等）占的比例偏少，在交易过程中经常有羊群效应，引起市场大幅波动。熊市时间过长，影响投资者的信心，也影响了证券市场的健康发展。

证券市场经过近几年的不断改革和完善，已经和五年前有着质的变化了，特别是今年3月1日起施行的新证券法更加有效地促进证券市场的健康发展。目前机构投资者比例大幅上升，散户直接投资股票的比例减少，越来越多人通过购买基金间接投资股票。2020年上半年公募基金募集的金额已经超过一万亿元。不少爆款基金募集都超过两百亿元，足见投资者对优秀的基金经理的青睐，投资也趋向理性化。

从今年市场表现来看，A股市场比欧美发达市场更加具有韧性，相对波动幅度不大，年初疫情，A股的上证指数从3000多点跌到2600多点，跌去400个点左右，跌去13%左右，美国的道琼斯指数跌去37%左右。韧性强了，大幅上涨或者下跌的概率都不会大。

股民应该理性投资

从目前的经济形势来看，全球在2020年上半年遭受疫情的打击，经济活动受到极大的影响，经济恢复还需要一个较长的过程。当前证券市场的上涨，是因为A股估值偏低，利率下行和经济刺激的结果，并不是因为实体经济的真正增长。目前上证指数经过上涨，也趋于合理水平。

近期有股民对记者说：现在指数的大幅上涨，自己手头上没有股票，踏空比被套还难受。邓波说，其实这也反映了大部分股民焦虑的心态。大部分股民投资急躁，听从小道消息，或者听从别人的建议，这都是投资失败的原因。真正优秀的投资者应该有良好的心态，遵从资产配置的原则，配置固定收益理财、基金、股票等。而不是满仓股票！也不用猜测是否是牛市的到来，我们关注市场的估值水平就好！市场估值水平偏高就减仓基金股票，偏低就加仓基金股票。

（个人意见，不代表本报投资建议）

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