拿什么回报你，我的股民

■财经观察

本报记者 谭卓雯

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随着上市公司2012年年报陆续披露，股票年度分红大幕即将拉开，股票投资者回报的话题再次触动股民的神经，保护投资者合法权益和积极性成为众多投资者关注的话题。  

1我区35家上市公司融资总额近440亿元

在银行贷款融资渠道越来越显得“僧多粥少”的情况下，近年来广西企业逐渐把“找钱”的目光瞄准了资本市场。为帮助更多有条件的企业拓宽融资渠道，我区各级政府及有关部门纷纷制定优惠政策和鼓励措施，大力推动企业上市融资。

近几年来，越来越多的企业尝到了上市融资的“甜头”，特别是去年以来，面对货币政策趋紧、IPO下半年暂停、宏观经济下行和上市公司业绩下滑等严峻形势，我区及时把握国家及有关部委支持企业解决融资难以及证监会开通IPO西部绿色通道的机遇，实现IPO融资5.3亿元。此外，恒逸石化等3家公司非公开发行获证监会核准，拟融资33.2亿元，国海证券拟非公开发行，北海港启动整体上市计划等，融资额可能达上百亿元。

从1990年至2012年，从零到35家，广西上市公司的队伍逐渐壮大。尽管与发达省份比较起来仍显“小、弱、散”，但这些上市公司在支持我区实体经济发展的贡献逐年增加。在此期间，境内上市的广西企业通过发行股票，已累计从资本市场融资439.77亿元，每年平均融资额近20亿元。

“相比起近几年每年高达千亿元资金的新增银行贷款，我区企业通过股市直接融资仍有很大的提升空间。”自治区金融办有关人士指出，我区要与全国同步建成小康，仅靠银行信贷远远不足，需要一个强大的资本市场来支撑，鼓励更多符合条件的企业上市融资是大势所趋。

2 “一锤子买卖”使上市公司再融资困难重重

“在这个市场里，投资者的投资行为完全取决于上市公司的管理水平、经营好坏、业绩高低、回报多少。绩优公司的投资者趋之若鹜，绩差的公司投资者用脚投票，这只无形之手操控着资本投资者的资金流向。”业内有关人士表示，上市公司依靠自己的业绩和回报在资本市场吸引投资者，实现自己的融资目的，否则就是空谈。即使推了大量企业上市，也只能在IPO时“昙花一现”，做一锤子买卖。

记者从自治区金融办了解到，我区相当部分上市公司就存在这个问题，由于经营管理不善，业绩不佳，当首次融资额用完之后，再融资困难重重。

该人士说，在当前市场环境下，提升资本市场直接融资额要重视，而做优上市公司业绩和加强投资者回报意识更是当务之急，建立合理的上市公司分红制度，增加分红政策的透明度，提高分红特别是现金分红的比例，使投资者能够充分享受投资回报，从而吸引投资者长期投资而不是短期投机，是解决目前投资者信心缺失的有效途径之一。

3分红，等你等到我心痛

与众多股民一样，相比起企业上市能融到多少的资金，作为一个老股民的南宁人胡先生更关心上市公司的投资价值。

“经过这几年的大扩容，A股的股票数量已经比十年前翻了一番，上市公司从股市融到了巨额资金，但对股民的回报好像都不值一提。”胡先生对此很失望，“在我看来，上市公司是否有投资价值取决于该公司对投资者的回报，在成熟股市中，买股票即使短期亏了，长期持有也可以得到一笔不错的股息收入。而国内股市重融资轻回报，大家买股票的目的只是博取短期收益，没有人会长期投资。一旦市道不好，股民用脚投票，而股票数量还在不断增加，再有投资价值、市盈率再低的股票也没人捧场。”

“中国股市这几年一直低迷的直接原因是投资者缺乏信心，而‘圈钱市\’制度缺陷没有改变，股市就无法赢得投资者信心。”一位广西证券业资深人士表示，长期以来A股市场被作为一个融资工具受到政府的高度重视，但对投资者利益的保护却缺乏相应的措施。过去，上市公司分红基本上是想分就分，比较随意，什么时候分、分多少在制度层面较为欠缺。

4完善上市公司分红约束机制是当务之急

近年来证监会在积极推动上市公司实现稳定的现金分红政策上采取了一系列措施，鼓励并引导上市公司加大对投资者的回报。去年证监会发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项通知》，增强上市公司主动回报投资者的意识。

2012年，广西证监局把加强投资者回报意识列入工作重点，抓关键环节，引导上市公司完善现金分红政策和决策机制，督促上市公司落实现金分红政策，强化投资者回报。

“我们要求辖区内的上市公司将现金分红机制写入公司章程，包括分红条件、分红比例等要素，并强化了信息披露，上市公司有盈利未分红的，必须在年报中披露有关信息。这些旨在对上市公司的分红行为进行约束，对投资者回报形成机制保障。”广西证监局有关人士告诉记者。

通过努力，我区上市公司在主动回报投资者方面取得了一些进步，回报规划更加清晰透明，现金分红的水平稳步提高。据广西证监局统计，在广西上市公司现金分红总额这一指标上，2008年是4.39亿元；2009年是13.03亿元；2010年是13.63亿元；2011年达到17.62亿元，现金分红占净利润的比例为34.43%，高于全国上市公司平均水平5个百分点。

治标更要治本。上市公司分红的“底气”来自良好的盈利，支持上市公司做强做优，让其努力为投资者带来良好回报，同时有效服务实体经济，这是广西证监局努力的目标。

广西证监局有关负责人表示，今年该局将通过完善分类监管机制，加大对高风险公司的监管力度；加强信息披露和股价异动监管，引导上市公司信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性和公平性；进一步完善公司治理，继续推进企业内控体系建设；加大上市公司现场检查力度，充分揭示、防范和化解上市公司风险等措施，力求促进辖区上市公司质量提升。

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