首创证券张帅：A股仅剩流动性支撑

5月汇丰中国制造业PMI初值滑至49.6，创7个月新低，跌破荣枯线，去库存压力大增。正是由于经济基本面迟迟不能转暖，A股才难现牛市。既然无牛市，就只会存在阶段性行情，未来A股强弱只有流动性决定了。

无数事实证明，仅靠流动性支撑的股市非常不靠谱，如2009年反弹行情，今年日本股市等，均是在泡沫堆积起来后出现重挫。数据显示QFII、RQFII及社保、公募基金等在逢低买进，M2和信贷数据也相当不错，说明可入市资金充沛。但创业板近乎疯狂的表现将封杀A股不少表现空间。与以往相同，创业板的暴涨几乎都没有基本面支撑，在大量资金涌入炒作后，产业资本开始疯狂套现，指数随即见顶。当前创业板疑似开始做头，主板同时补涨，一旦做头和补涨完成，结局殊途同归，都是流动性大撤退后的暴跌。

操作策略需做一定调整，注意开始逢高逐步减持涨幅巨大的中小市值股票，配置半仓左右蓝筹股或指数基金等待补涨，其余资金投向债券型或货币型基金市场，保本同时以作备用。成都商报记者 周婷婷

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