申万看好银行股

“央行考虑将非存款类金融机构存放款项从‘同业往来\’调整至‘各项存款\’，央行初步考虑明年1月1日实施此项调整。”上述传闻，昨日成了机构间讨论最多的话题。有机构评估了其对市场可能的影响。

申万认为“预计其用意更多如期所说全面和真实反映金融机构存贷款的发展及变化情况，促进金融机构上报的信贷收支表向资产负债表转换，而非为缓解存贷比压力或刺激放贷等因素进行调整”。申万同时认为市场无需过度解读。

申万还指出该举措“将促（使）无风险利率进一步下降，利好债券和类债的银行股。非存款金融机构的同业存款缴准，将使以余额宝为代表的各种理财产品的监管成本增加，收益将下降。而为稳定客户保持收益水平，势必减少银行存款配置，增加对债券类等收益较高资产的配置，进而促（使）无风险利率进一步下降。”

申万还给出了具体标的建议“当前银行板块2014年市净率估值为0.87倍，2015年0.76倍（处于今年上半年过度悲观的估值），伴随无风险利率进一步下行和改革预期降低经济尾部风险，年底必将进行估值切换，银行指数收益空间至少在15%~20%，优质个股空间在30%~40%。标的上，推荐浦发（股息率高+估值过低+受益上海国资整合），民生（受益员工持股计划+经营拐点+估值合理），平安（业绩增速最高+交叉销售典范+估值合理）。”成都商报记者 朱秀伟

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