民生证券：土豪大户跑步入场

昨日市场再次“二八”分化，低价、低估值蓝筹股的“盛宴”让赚钱效应“四溢”，市场呈现出“亢奋”状态。

在机构看来，行情走强的背后是“土豪大户跑步入场”。如民生证券就认为“越来越多的有闲阶层将资金从地产、矿产等领域转出并投向股市，资产配置效应开始显现。”

三季报已披露完毕。三季报显示，三季度上市公司整体盈利同比增速较二季度有所下滑，板块分化加速，主板业绩由升转降，创业板单季盈利小幅改善，中小板单季盈利有所下降但累计同比依然上升。

对于近期的市场形势，民生证券发表研报，欢呼土豪入场。民生证券表示，近期市场情况与以往不同的是，散户中的大户成为推动本轮市场行情的中坚力量。具体表现为：融资融券激增，截至10月31日，沪深两市融资融券余额7013.08亿元，冲破7000亿元的关口，较6月30日增加了七成以上。

此外，今年5月以来，资金规模在100万元以上的账户数明显增加，9月达3.8万户，较4月增加了13.6%。对此，民生证券表示，除7月以来A股市场的财富效应外，在地产投资需求疲软的背景下，越来越多的有闲阶层将资金从地产、矿产等领域转出并投向股市，资产配置效应开始显现。

未来市场走势或取决于三大力量的博弈：一是地产调整下的资产配置效应能否持续；二是年底中央经济工作会议将召开，改革预期释放的政策红利；三是经济和基本面大幅下行的风险。短期看，经济和基本面大幅下行风险不大，前两大力量仍将支撑市场，但中长期看，股市的估值最终仍要回归基本面，对此仍需保有一丝谨慎。

配置上，民生证券建议“逢低买入”，关注估值相对较低、业绩相对稳定的“低价”蓝筹股，同时可关注新兴消费等主题性投资机会。

知名私募尚雅投资最新观点认为“近期增量资金入场较多，显示本轮行情属流动性推动，反映出的就是题材股、垃圾股满天飞，融资盘巨大，投机性强。但上周数据显示融资量已有所回落，创业板和小股票开始显出疲态，市场‘二八\’现象明显。后期随着沪港通临近，‘二八\’现象或愈趋明显，蓝筹股的估值修复行情在国企改革旗帜下继续延续，因此宜回避泡沫化的小盘股，配置低估值蓝筹股和明年业绩可能超预期的绩优成长股。”

成都商报记者 朱秀伟

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