中金：明年看好利率敏感板块

12月22日，中金公司在北京举行2015年宏观策略媒体会，该机构认为明年货币政策将由“明松暗紧向明稳实松转换，有利于市场流动性”。对于明年的行情，中金继续看好A股上涨，并提醒投资者警惕高估值中小市值股票的风险，关注对利率敏感的蓝筹板块。

中金公司首席经济学家梁红认为，阻碍宏观政策发挥逆周期操作功能的因素正逐步消解，随着通胀放缓，尤其是油价和房价下跌，明年货币政策放松空间加大。

中金公司研究部执行总经理王汉锋认为，今年货币政策明松暗紧，而前不久的降息，预示着货币政策正从“明稳”过渡到“实际性的宽松”上，这种宽松的货币政策会使得利率水平逐渐下行。

对于2015年的行情，王汉锋认为，对市场乐观的基本逻辑现在仍成立，“2015年是改革措施落到实处的一年，如果说今年很多是在找方案，那么明年的改革会推进得更加实际，加上货币政策也会从之前的明松暗紧向明稳实松转换，流动性环境对市场有利。”王汉锋表示，对明年市场依然维持乐观预期。

对于具体的板块，王汉锋建议，逐步加大对利率敏感板块的配置，超配地产、券商、保险、中小银行等，“2015年市场继续往上冲，还将由这些板块带动”。

王汉锋认为，应该警惕高估值中小市值股票持续杀跌。目前，高估值中小市值股票面临的风险较大，除注册制、退市制度、监管风险、新三板等因素可能会对高估值中小市值个股造成压力外，目前机构投资者依然重仓中小盘，公募基金投资管理人员的换岗可能带来调仓压力；同时，重仓成长股的基金的净值近期滞涨，可能导致投资者选择赎回基金，从而倒逼基金换仓。成都商报记者 金微

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