海康威视：布局互联网等三大方向

一马当先

发布日期：2014年12月10日

发布机构：群益证券

投资评级：买入

概要：海康威视拟发行3.54亿股H股，投向互联网、战略新兴业务及海外市场等6个项目。公司重点打造萤石品牌，深耕互联网及家庭客厅市场，同时加大力度开拓海外业务。预计公司2014~2016年的EPS（每股收益）分别为1.094元、1.564和2.061元，2015年、2016年的PE（市盈率）为15倍和11倍，维持买入的投资建议，目标价28元。

通过H股IPO，海康威视拟加大互联网及海外业务投入：本次发行的H股股数不超过3.54亿股，约占公司发行后总股本的8%。所募集资金拟用于6个项目，包括海康威视互联网业务投入、战略新兴产业投入、海外业务拓展、潜在收购、新建海康威视安防产业基地（桐庐）项目，以及偿还银行贷款及补充流动资金。

在未来发展方面，海康威视积极布局“互联网+海外+客厅”三大方向：公司近年来重点打造的“萤石”平台，携同阿里、腾讯、乐视等互联网巨头，形成庞大的云资源B2C体系，推出了萤石云APP、萤石云平台3.0等终端服务软件平台。海康威视在首届萤石大会上推出了运动相机S1和C2系列互联网摄像机，前者号称国产版GoPro，拥有在多种环境下连续拍摄的能力，是外出游玩旅行历程的上佳之选；而C2系列定位于家庭/商铺监控设备，并具有影像存储、即时通知等功能，同时可用于视频交流。而此次发行H股建立了国际融资平台，将海康威视的品牌、渠道推向国际。

业绩方面，公司2014年全年预增40%~60%，略好于预期。安防视频监控行业景气度高企，公司龙头地位十分稳固。同时年末是订单、工程项目集中结算交付的时期，预计第四季度营收及净利润环比将继续上升。加之公司萤石平台产品云端化、家庭化、个性化趋势明显，转型B2C效果良好，将成为新的看点。 成都商报综合

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