钱借出去了没收回来？“县城鞋王”富贵鸟面临数十亿债务危机

12日，富贵鸟（01819.HK）在港交所发布公告，根据部分债券（“14富贵鸟”：122356）持有人申请，现将授权征集期截止日延长至2018年6月15日。资料显示，富贵鸟2015年发行的“14富贵鸟”债券总额为8亿元。除了本期债券的本金与利息，值得注意的是，目前富贵鸟债务总额约30亿元。而在此前，3月1日国泰君安公告称，富贵鸟预计至少49亿元资产可能无法收回。也就是说，富贵鸟的资金压力巨大，昔日风光无限的“县城鞋王”将可能会面临资不抵债的境况。

“14富贵鸟”债券的情况到底如何？成都商报记者查询了富贵鸟此前的公告。据公告披露，2015年4月22日至2015年4月24日，富贵鸟成功发行8亿元的“14富贵鸟”，债券利率为6.30%，期限5年。事实上，债券面值已从发行时的100元跌至13元，最低时仅为8.56元。

在2016年4月22日和2017年4月24日，富贵鸟分别兑付了本期债券第一个和第二个付息年度的利息。今年2月28日国泰君安日发布公告，称富贵鸟可动用的活期存款及流动资金不足1亿元，回售兑付存在较大危机。

今年4月23日债券到期时，富贵鸟未能按期兑付本期债券的回售本金6.52亿元和第三个付息年度利息5040万元，构成实质性违约。对于无法付清的原因，富贵鸟公告称“由于公司前期存在大额对外担保及资金拆借，相关款项无法按时收回。”

这笔“大额对外担保及资金拆借”有多大？富贵鸟债务总额又有多大？据国泰君安梳理，富贵鸟至少存在49.09亿元的资产金额可能无法收回（其中货币资金1.65亿元、应收账款2亿元、存货2亿元、其他应收款42.29亿元）；同时，存在30亿元债务总额（包括“14富贵鸟”本金8亿元及相应利息、“16富贵01”本金13亿元及相应利息、银行贷款约5亿元、其他经营性负债约3亿元）。

据央视财经报道，富贵鸟财务总监称，公司真正的资产已所剩无几，最值钱的东西都已抵押出去。

危机何来

主营业务疲软 跨界业务失败？

富贵鸟作为一家制鞋实体企业，为何在资金链上有如此大危机？主营业务收入又如何？

从财务数据来看，2014年~2017年上半年该公司收入规模逐年下降。同期，净利润也大幅缩减，到2017年6月末首次由盈转亏，净利润为-0.11亿元。从销售渠道来看，资料显示，2016年该公司新开零售门店263家，关闭976家。公司负债率逐年增高，2014~2016年，资产负债率分别为29.56%、45.18%和56.78%。据央视财经报道，富贵鸟已有四个车间停工，且有3亿多元库存无处销售。

另外，富贵鸟的对外担保和资金拆借，钱到底借给了谁？富贵鸟并无明确说明。据2017年半年报显示，其为7家公司提供了14.14亿元的对外担保，占净资产的55.21%；而这7家公司注册资本均小于3000万，担保对象违约风险较大。值得一提的是，富贵鸟与其中部分公司存在一定关联关系：多家被担保方注册地址相同，且与公司董事、监事、高级管理人员存在重合。

是鞋卖得不好后，为改善业绩的跨界和转型？还是副业投资失败拉垮了主营业务资金链？外界众说纷纭，但一致认同的是富贵鸟跨界业务的不成功。

资料显示，2013年，富贵鸟赴港上市后，开始向多个行业进军，包括互联网金融业务、电子商务、甚至全资成立了保健品研发子公司。公开资料显示，富贵鸟旗下有10家投资类企业，其中包括矿业公司、P2P公司，甚至还有小额贷款公司。但副业没有给富贵鸟带来新的利润增长点，反而让母公司背负了更重的债务压力。

成都商报实习记者 俞瑶

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