大盘震荡期医药股往往成为避风港目前一些小盘医药潜力

大盘震荡期医药股往往成为避风港，目前一些小盘医药潜力股值得投资者继续关注。

理邦仪器 利润拐点将至

广发证券

理邦仪器（300206）公司2013年前三季度归属上市公司股东的净利润预计为2740.15万元-3794.06万元，同比下降10%-35%。主要原因还是研发费用持续较高投入。持续较高研发投入使公司进入新品上市拐点期。公司2012年研发投入近8500万元，占收入的22%。今年研发投入仍维持较高水平，预计全年研发费用超过1亿，收入占比仍在20%以上，较高的研发投入对利润产生拖累。但持续的高研发投入使得公司今年步入新品上市周期，今年以来已有彩超、五分类血细胞分析仪、POCT血气仪等上市销售，近期又获得了2款多参数监护仪国内注册证，年底或明年初有望获得高端监护产品插件式监护仪注册证，明年下半年有望上市的POCT心脏标志物分析仪将是更为重磅的产品，POCT产品线有望“再造一个理邦”。

POCT血气仪销售良好，收入已现拐点，利润拐点将至。公司首个POCT重磅产品POCT血气电解质分析仪已于夏季取得CE认证，9月底取得国内注册证。目前该产品销售良好，判断国外已实现15台以上销售，国内不到一个月也已实现5-10台销售。今年及明年主要是仪器推广期，检测卡的逐步上量需要一定培育期。我们预计今年POCT血气仪及测试卡有望实现1000万以上销售额。公司二季度收入已现拐点，26%的收入增速相较一季度13%的收入增速已有明显提升，判断三季度仍将保持二季度的收入增速。随着产品顺利推广，明年有望迎来利润拐点。

预测公司2013-2015年EPS为0.48、0.68、0.96元，对应PE分别为62、43、31倍，维持公司“谨慎增持”的评级。

京新药业 并购助长期发展

光大证券

京新药业（002020）公司近期公告股权投资平台天堂元金以1.2亿元收购益和堂100%股权。

收购益和堂体现了京新并购扩张的转型战略。天堂元金专业从事中药、生物制药领域股权投资、产业并购的投资平台。此次对益和堂的收购强化了公司通过并购进行转型扩张的战略。未来益和堂发展稳定后，京新药业需要进一步向天堂元金收购标的企业，短期内天堂元金的并购对于京新的业绩不会产生影响。此次收购金额为1.2亿元，天堂元金募资不超过10亿元，可以预计后续还会继续并购相关医药企业。 益和堂是具有品牌和品种优势的“中华老字号”，具备发展潜力益和堂荣获首批“中华老字号”称号，具有186个药品品种，其中10个药品被列为国家中药保护品种。益和堂潜力品种包括沙溪凉茶系列、骨仙片和润肠宁神膏等。沙溪凉茶系列被列入国家非物质文化遗产名录，目前年销售额3000多万，是全国十大凉茶之一;骨仙片为品种标准制定者;润肠宁神膏具有滋阴、安神功效，为独家品种。目前销售额为5000多万，保守估计未来保持50%以上增速。并购标的销售额在1-2亿元左右时，最适合进行并购，预计益和堂完成1-2亿元的指标需要2-3年的时间，具体京新对于益和堂的进一步整合需要持续跟踪。

福安药业重磅专科药可期

西南证券

福安药业（300194）公司未来2-3年数个重磅专科药步入收获集中“爆发期”。抗肿瘤领域，甲磺酸伊马替尼、卡培他滨及托伐普坦属性差异化较强，其中甲磺酸伊马替尼及卡培他滨完成生物等效性试验后直接申报生产批件。心脑血管领域，盐酸奈必洛尔完成技术评审，即将进入生产现场检查;奥拉西坦胶囊完成生物等效性试验后进入申报生产批件。精神领域，拉克酰胺获得临床批件，完成临床研究后申报生产批件;阿戈美拉汀完成生物等效性试验后申报生产批件。2014年公司最可能获批的专科药分别是盐酸奈必洛尔、甲磺酸伊马替尼、阿戈美拉汀、托伐普坦等;2015年、2016年很可能获批专科药分别是奥拉西坦、门冬氨酸鸟氨酸、拉克酰胺、盐酸乐卡地平、左乙拉西坦等。

抗生素业绩触底，尤其是厂家较少注射用磺苄西林钠及基药品种氢化可的松很可能使抗生素业绩走出底部;专科药领域，估计尼麦角林胶囊3013年-2015年销售后入分别为1000万、3000万、4000万。盐酸奈必洛尔、甲磺酸伊马替尼、阿戈美拉汀等获批后每个品种上市后第1个完整年度销售额很可能超过1亿，引爆公司业绩;收购的广安凯特有利于降低公司原材料成本;公司财务投资萤石矿，每年贡献投资收益约1500万。

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