“新三板”的四川三问

9月2日—6日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司、四川证监局联合主办的全国中小企业股份转让系统（新三板）业务培训会相继在德阳、绵阳、乐山、自贡、成都展开专题培训和企业调研。

这是全国中小企业股份转让系统（新三板）运营管理机构——全国中小企业股份转让系统有限责任公司在全国范围内首次举办此类培训活动。“新三板”业务培训会为何首选四川，“新三板”将为川企带来什么，川企做好登陆“新三板”的准备了吗？在紧凑的培训过程中，答案逐渐清晰。

□本报记者 卢薇

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为何首选四川？

“新三板”扩容在即，四川挂牌企业资源丰富

9月4日，证监会市场部副主任王娴表示，“新三板”扩大试点的具体方案将很快出台，届时全国范围内符合条件的企业都可以申请到全国股转系统挂牌交易。

四川拥有“面广、量大、质优”的中小企业，相当一部分企业有望挂牌“新三板”。中国证券法学研究会副会长、四川省社科院研究员周友苏表示，四川是国内股份制改革最早的地区之一，在上世纪90年代，经过当时的体改部门批准组建的股份有限公司就有300多家。目前，四川现有股份公司超过千家，投资者股权意识也较为成熟。

业界人士预计，未来三年“新三板”新挂牌企业将超过5000家，总市值超过1万亿元。“即使按照每个省份平均来算，四川在未来三年新挂牌企业也将超过170家，总市值超过300亿元。”西部证券场外市场总经理齐云认为，从四川在西部地区的地位、经济总量以及丰富的企业资源情况来看，四川的挂牌企业数和从“新三板”获得的融资额应超过这个数字。

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“新三板”将为川企带来什么？

产生规范、融资、广告三大效应

全国中小企业股份转让系统有限责任公司监事长邓映翎介绍，全面扩容后的“新三板”将面向符合条件的所有中小企业，包括传统型企业。根据相关规定，企业只要符合“依法设立且存续满两年；业务明确，具有持续经营能力；公司治理机制完善，合法规范经营；股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；主办券商推荐并持续督导”等条件，就可以申请在“新三板”挂牌。

“这与沪深交易所相比，‘新三板\’挂牌门槛大大降低。”邓映翎说，尤其没有关于财务指标设定硬性标准，监管部门不再对公司发行股票做价值判断。企业只需要在公司治理、信息披露等方面满足法定要求即可进行定向发行。“这将使包括川企在内的国内大量中小企业向现代企业迈进一大步。”邓映翎认为，中小企业在“新三板”挂牌将产生三大效应：一是规范效应，主办券商推荐、持续督导、信息披露等制度设计有利于强化公司内部控制，完善公司治理，提高公司规范化运作水平，夯实企业长期发展的基础。二是融资效应，在直接融资方面，公司能够实现小额、快速、按需融资；在间接融资方面，公司可以进行股权质押贷款，取得更高的银行授信和利息优惠。三是广告效应，公司挂牌后，将极大地提高公司的知名度、产品的知名度、客户认同度和公司的信用度。

西南财经大学资本市场与资产管理中心综合管理部主管、经济学博士丁志鹏表示，对于地处内陆的四川企业来说，应当利用这一大好时机对接资本市场，实现做大做强梦想。

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川企做好准备了吗？

构筑“新三板”四川板块

“要顺利挂牌‘新三板\’，川企须先做好几道‘功课\’。”周友苏介绍，首先，要认识“新三板”，找到自己还需要在哪些方面“补课”。其次，要进行股份制改造，即由有限责任公司改为股份有限公司。第三，要遵守“新三板”的信息披露规则，特别是对外披露的财务数据一定要真实、有效。最后，要遵守“新三板”融资规则。

9月6日，最后一场业务培训会在成都高新区举行，吸引了100多家企业前来“取经”。“已经把所有资料都准备齐全了,就等着‘新三板\’市场扩容的通知。”成都勤智数码科技股份有限公司董事长廖昕说。

目前，成都高新区已锁定100余家重点优质企业进入“全国中小企业股份转让系统”后备库，其中与券商等中介机构签约58家，完成股改28家，另有20余家将于近期完成股改。成都高新区管委会副主任邱旭东介绍，区内多部门协同推进“新三板”工作，金融、税务、工商等部门均已建立了企业改制挂牌协调沟通机制，“通过我们的培育计划，后备企业几乎可以实现‘零成本挂牌\’。”

成都高新区还为备战“新三板”的企业提供补贴、股权、债券等金融专项扶持——对成功挂牌的企业将分阶段给予每户最高100万元补贴资金；对于入选重点培育计划的中小企业所获银行流动资金贷款利息补贴和担保费补贴由40%提高到70%，享受贴息贷款余额由500万元提高到1000万元。

德阳、绵阳等地政府也表示，将对在“新三板”成功挂牌的企业给予一定的补助，努力构筑“新三板”四川板块。

→企业担心

扩容后门槛变高

→相关方表示

申请条件不提高

本报讯 （方圆 记者 曾小清）

“新三板”扩容后会否引来企业一窝蜂申请？已有一定规模、但在中小板和创业板上市未果的企业会不会转投“新三板”？“新三板”的门槛会不会随着企业申请数量的增加而水涨船高？9月6日，成都高新区100多家企业负责人来到“新三板”业务培训会上现场“探风”。

面对企业普遍存在的这些疑问，国信证券四川分公司场外市场部总经理刘莹认为，中小企业的改制本身就是个庞大的工程，后期还有材料准备工作。比如，成都高新区不少企业在2010年就开始着手“新三板”准备工作，现在园区内和券商签约的企业有58家，完成股改的也仅有28家。因此，就算“新三板”扩容，也不会出现蜂拥而上的现象。刘莹补充说，对于规模较大的企业来讲，主板或者创业板的融资效果都远高于“新三板”，即便上市有难度，考虑到前期投入的时间和精力，也不会盲目转投“新三板”。

在上市门槛方面，全国中小企业股份转让系统有限责任公司监事长邓映翎表示，不会提高目前的申请条件，“‘新三板\’本来就是服务于中小微型企业，偏离这个初衷，提高标准，把中小微企业拦在门外，股份转让系统公司就会失去市场活力。”

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